Dle mého tam by šlo o to, jak by management investorům dával informace, na co chtějí zadržovanou dividendu využít. A zde je možností spousta od snižování zadlužení firmy až po investice. V současné době díky sentimentu by mě ani nepřekvapilo, že každá investice ČEZem bude investory předem odsouzena. Pokud se bavíme o aktuálním ocenění, tak to je těžké .... lze udělat odhad z parametru P/E, či z ocenění firmy/počet akcií, srovnávací metodou při použití jiných srovnatelných firem "kolem". Osobně mi přijde ČEZ na hodnotách pod 400Kč podhodnocen a to z důvodu, že 2-3 roky je poměrně zajištěn, HDP ČR za rok 2015 i 2016 má růst, zadlužení ČEZu je rozumné a oproti západním konkurentům má částečnou výhodu v nižších nákladech na zaměstnance + rezervy v drobném odchodu zaměstnanců, protože zatím nemusel propuštět. A uvidíme, jestli chladnější zima trochu zvedne prodeje, zatím to vypadá, že zima by měla být chladnější než loni či předloni.