Analytický výhled cen silové el. - Akcie ČEZ

Analytici UBS očekávají v průběhu roku 2013 pokles ceny ročního kontaktu 2014 o dalších 4,7 procenta ke 42 eurům za MWh. „Očekáváme jednak zhoršení převisu nabídky generované elektřiny nad poptávkou a nadto další pokles cen emisních povolenek,“ uvedl analytik UBS Patrick Hummel. Ceny pod 40 eury za MWh očekává analytik londýnské pobočky Credit Suisse Vincent Gilles.

S přírůstem kapacity 10,5 GW uhelných a plynových zdrojů a dalším růstem podílu obnovitelných zdrojů počítá analýza Erste Group. Pro představu, jeden jaderný reaktor o výkonu 1 GW obslouží spotřebu zhruba dvou milionů evropských domácností.

Vývoj cen elektřiny se podepsal na podmínkách, za kterých německé energetiky v průběhu 4Q12 podepsaly kontrakty na dodávky v roce 2014. Průměrná 4Q12 cena na dodávky elektřiny 2014, což je těžiště neprodané kapacity, klesla k 47,5 EUR/MWh z úrovně 49,1 EUR/MWh ve 3Q12. Chybějící prostor pro zlepšení v letech 2015 a 2016 naznačuje, že s oživením tržeb a ziskovosti příliš počítat nelze.

Jestliže německé ceny elektřiny loni (2012) průměrně klesly o 17 %, podobně špatně se s odpisem 16,4 % vedlo polskému trhu a s -12,1 % také například švýcarskému. Zlepšení naopak s necelými dvěma procenty dosáhlo Španělsko, výraznější 7,5% oživení Velká Británie, která nadále disponuje nejpříznivější energetickou předpovědí z hlavních trhů v Evropě. Zde ale silný vliv hrají plynové zdroje. Blízko ke kontinentálními vývoji mají naděje skandinávského trhu s elektřinou, kde je až do roku 2016 očekáváno setrvání cen pod 40 EUR/MWh.

Negativní byly zisky plynových zdrojů v Německu i Francii za rok 2012 a dopadly do hospodaření energetik E.ON i GDF Suez. Akcie E.ON propadly v listopadu 2012 nejvíce za poslední dvě dekády po profit warningu a oznámení, že klesající ceny elektřiny ničí ziskovost plynových zdrojů a E.ON bude uzavírat část kapacit. E.ON se nakonec stal nejslabších titulem německého indexu DAX za celý rok 2012.

Akcionáři E.ON v prosinci požádali o dočasnou uzavírku ztrátové a teprve dva roky fungující 860MW plynové elektrárny Irsching 5 v Bavorsku. V roce 2011 odpracovala 4000 hodin, loni již pouze 1600 hodin, uvedl CEO energetiky Johannes Teyssen. Německý takzvaný „clean-dark spread“, který zjednodušeně řečeno měří efektivitu využití uhlí při generování elektřiny proti čistším zdrojům, vzrostl na přelomu let 2012/2013 o čtyři procenta nad 9 eur za MWh.

„I kdyby německá ekonomika pokračovala v roce 2013 v růstu, pokud se eurozóna nevymaní z recese, příběh o nadbytku nabídky zůstane stejný, nízké ceny povolenek zůstanou, nízké ceny uhlí a výhoda uhelných zdrojů také zůstanou,“ dodává Owen-Lloyd z Leap Trading. „Bez podpory oživení ekonomiky se jednoduše zlepšení v energetice nedočkáme,“ uzavírá Konstantin Lenz za Lenz Energy v Berlíně