Cháá !! Řecká hrozba bledne na pozadí problémů Číny - Akcie ERSTE BANK

Myslím si, že budoucí pokles světových trhů se protáhne na dlouhou dobu, a už na podzim budou všichni aktivně diskutovat o perspektivách čínské ekonomiky a o tom, jak může potenciálně potopit i celou světovou ekonomiku", soudí Michail Fjodorov z NAS Broker.

Všechna tato opatření zesílila na jedné straně obavy z úvěrové bubliny v Číně. A na straně druhé napomohla vzniku bubliny na trhu cenných papírů. Každou chvíli může jedna z těchto dvou bublin prasknout.

 

Příznakem bubliny na úvěrovém trhu je například rychlejší růst objemů úvěrování než růst objemu HDP. Když roste objem úvěrování o 15 až 20 procent oproti růstu ekonomiky o 7 procent, můžeme mluvit o úvěrové bublině. Právě tato situace je nyní v ČLR.

Čínské banky vkládají větší část svých prostředků nikoli do reálného sektoru (na poskytnutí půjček), nýbrž do trhu cenných papírů. Místo aby půjčovaly byznysu, financují brokery, kteří za tyto peníze kupují akcie. Protože to je pro ně výnosnější. To všechno také napomáhalo nafoukání bubliny už na trhu cenných papíru.

K prudkému poklesu ve druhé polovině června došlo poté, co Lidová banka potichu, bez vysvětlení, stáhla část prostředků z finančního systému země. Bylo to uděláno pro ochlazení přehřátého trhu cenných papírů. Investoři hodnotili tento krok jako konec monetárního stimulování. Způsobilo to hned prudký pokles čínských akcií.

Politika stimulování ekonomického růstu monetárními opatřeními přivádí Čínu buď k úvěrové bublině, anebo k bublině na trhu cenných papírů.

Hlavní problém bude spočívat ani ne v tom, že Číňané budou méně konzumovat, a ekonomika nebude růst tak rychle jako dříve. Nebezpečné je břímě dluhů. Všechny půjčky je třeba vrátit. Čím více půjček bude poskytnuto dnes, tím více bude třeba vrátit zítra. To bude mít za následek, že objem dluhů značně přesáhne objemy úvěrování.

„Myslím si, že budoucí pokles světových trhů se protáhne na dlouhou dobu, a už na podzim budou všichni aktivně diskutovat o perspektivách čínské ekonomiky a o tom, jak může potenciálně potopit i celou světovou ekonomiku", soudí Michail Fjodorov z NAS Broker.

Tento názor nesdílejí ale zdaleka všichni ekonomové. Celkový objem dlužního trhu ČLR je zatím poměrně malý — asi 120 trilionů jüanů, čili asi 20 trilionů USD, a přitom shadow banking tvoří nejvíce 40 trilionů jüanů, a spolu se všemi problematickými úvěry — nejvíce 50 trilionů jüanů. Lidová banka Číny má ještě dost nástrojů pro boj s podobnými jevy. Proto může ČLR uniknout osudu, který stihl americký hypoteční trh v r. 2008.