Protože už nejsem trader, tak pro mě nemá otázka vývoje na několik měsíců dopředu skoro žádný význam. Místo krátké předpovědi bych nabídnul jiný úhel pohledu.
Pokud čekám, že přijde velká změna, ale nevím kdy to bude, budu na ni raději připravený už teď. Ale připouštím, že než ke změně dojde, můžou ti s pevnějšími nervy třeba ještě něco vydělat.
Předpověď: I Benovi i Draghimu musí být jasné, že další uvolňování nic neřeší. Každá další vlna likvidity způsobuje stále menší a kratší zotavení na trzích. Ostatně, stav finančního sektoru se natolik zhoršil, že už se téměř žádné kvantitativní uvolňování na trhy nedostává. Probíhá skrytý run na banky a QE nestíhá udržovat bankovní sektor likvidní. Banky se rozdělily do dvou skupin, na živé a mrtvé, jako v tom románu od Simonova. Možná se tomu bude říkat konsolidace sektoru, ale v praxi přijde velká vlna pohlcování slabých silnými a rozsáhlá (skrytě řízená) likvidace těch, ve kterých se koncentrují bezcenná aktiva a nespřátelená pasiva. Spousta střadatelů a klientů penzijních fondů přijde o všechno. Bílí koně, kteří budou obětování cíleně, už byli vybráni. Dluhopisy mizí v centrálních bankách a emitované peníze padnou všechny na státní spotřebu. Žádné investice. Tlustá čára, ze které se začne znovu, možná ještě nepřijde, ale zajímavé věci v bankovním sektoru se budou dít asi už v nejbližších týdnech.
Bílí koně ? Především Morgan Stanley. Naopak JP Morgan a GS se napakují. Dočasně, protože na podstatě systému se nic nezmění, jenom se odhodí nepohodlná zátěž, což na nějakou dobu udrží systém zase v chodu. Tlustá čára asi přijde teprve až budou na řadě JPM a GS.
Evropa se bude potácet stále dál, EURO asi začne rychle oslabovat, ale myslím, že krachy bank zatím ještě nepřijdou. Že je většina bank na dně, už všichni vědí, ale všichni spořádaně dělají, jako že se nic neděje. A dokud nejsou lidé v ulicích, bude se předstírat. Všechny parametry finančního systému se ale stále zhoršují. Vůbec nic se nezlepšuje, kromě růstu množství zlata v rezervách centrálních bank. Všechny dluhy, které způsobily krizi, stále rostou. Možná Eurozóna odhodí nějakou zátěž, možná se někdo od potápějící se Eurozóny sám odpoutá. Všechny akce se ale budou odkládat, jak jen to půjde.
Hlavní problém je reálná ekonomika. Výkony reálné ekonomiky jsou v principu úměrné spotřebě energie. A dostupná energie klesá. Sice se stále (částečně díky změnám v metodice) formálně drží těžba ropy na maximech, ale jsou tu mnohá ALE. Ta ALE: Agentury neuvádějí objemy surové ropy, jak teče ze země, ale rafinované ropy. A rafinací ropa nabývá na objemu. A čím je surová ropa horší (těžší), tím nabyde na objemu víc. A lehké ropy ubývá, těžké přibývá. Saúdové udržují těžbu jen díky tomu, že začali těžit v ložiscích, která se dřív netěžila, protože ropa v nich byla příliš těžká a příliš sirnatá. Zpracování a těžba takové ropy spotřebovává větší množství energie, takže netto produkce ropy je nižší, ale agentury ve statistikách uvádějí brutto. Je to stará písnička. Snižující se EPR (podle nás staromilců - moderní ekonomové by řekli EROEI) způsobuje, že se dostupnost ropy pro zbytek ekonomiky stále snižuje.
Díky nedostatku energie dochází k útlumu ekonomik. Těžaři (ani těžaři zlata) zrovn ...
(10)
(10)
