Goldmani: Je čas být opět dlouhý na ropě. Vysvětlují, jak se mohli tak seknout ve svých ropných odhadech

Analytici Goldman Sachs vysvětlují, jak je možné, že totálně selhaly jejich odhady pro další vývoj cen ropy a zároveň doporučují opětovné budování dlouhých nákupních pozic v této komoditě.

Před několika dny analytici banky snížili svůj ropný výhled pro 3Q z 55 na 47,5 USD za barel.

Hlavní důvody pro tak výrazně nepřesné odhady podle analytiků banky byly v zásadě dvojí. Jednak podcenění schopnosti růstu produkce US břidlic a pak také přístup investorů k tržnímu vývoji.

Produkce břidlic v tomto roce výrazně rostla a to mimo jiné díky příznivému tržnímu vývoji cen. Posilování ropy v prvních měsících roku podporovalo rychlý náběh břidlicové produkce, které v předchozích 2 letech výrazně zapracovala na posunu efektivity a ziskovosti těžby. Relativně vysoké ceny ropy příznivě působily také na schopnost zajištění se u jednotlivých producentů, což dále podporovalo rychlost rozvoje jejich celkové produkce.

Trh na začátku roku ve velké míře spekuloval na možný pokračující růst cen. Prosincové cenové úrovně nad 57 USD za barel podporovaly spekulace na možnou změnu tržního prostředí z obvyklého contanga (spotové ceny nižší než ty budoucí) na backwardation (spotové ceny jsou vyšší než ty budoucí). K této změně sice na omezenou dobu skutečně došlo, ale bez podpory poklesu stavu zásob nebyl takový stav delší dobu udržitelný.

Goldmani nicméně vyslovili aktuální důvěru ve vývoj ropných cen a míní, že je na ropě opět ideální čas pro vstup do dlouhých nákupních pozic.