El-Erian: Trhy mohou skončit jako Černý rytíř z Monty Pythonů
Výsledky referenda, které se před několika dny konalo v Itálii, jen zvýšily politickou, ekonomickou a finanční nejistotu v Evropě. Globální ekonomické trhy to ale výrazněji nepostihlo, z prvotní negativní reakce se zotavily ještě rychleji než v případě Brexitu. Americké akcie se tak nyní nacházejí na nových maximech a index DJIA si jen v listopadu připsal 6,4 %.
Příčinou pozoruhodné rally na amerických akciích není určitě to, že by do letošního roku vstupovaly s nízkými valuacemi. Ty se naopak nacházejí hodně vysoko. Omezený vliv mají i sazby a poukázat nemůžeme ani na nějaké významné zlepšení fundamentu, i když výhled týkající se nominálního růstu americké ekonomiky se v poslední době poněkud zlepšuje. Současný býčí trend není ani důsledkem likvidity dodávané na trh centrálními bankami.
Akcie těží z očekávání repatriace hotovosti, kterou americké korporace drží v zahraničí. Tato hotovost by totiž měla trhu pomoci tím, že bude použita na odkupy akcií, dividendy a akvizice. Právě tato likvidita by měla táhnout rally dále, přestože na ceny akcií působí pozitivně i zmíněné zlepšení ekonomického výhledu a očekávaná politika nového amerického prezidenta. Pokud ale má tento pozitivní dopad nové likvidity trvat, musí být doplněn o zlepšení fundamentu. Týká se to vývoje v Evropě i v USA, kde musí být politické sliby převedeny do konkrétních vládních kroků.
Současný vývoj na amerických trzích ukazuje, že investoři vnímají zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem jako vítaný exogenní šok, který by měl nabourat zavedené politické pořádky. Jinak řečeno, očekává se, že tento šok omezí paralýzu a nefunkčnost amerického politického systému a povede k lepší ekonomické politice. Další optimismus přináší i výhled na daňovou reformu, deregulaci a investice do infrastruktury.
Autorem je ekonom a investor Mohamed A. El-Erian
(Zdroj: Bloomberg, foto: Wikimedia)
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz