Říjen skoro bez dividend. Co znamená vývoj běžného účtu pro korunu?

Běžný účet platební bilance skončil v říjnu s velmi solidním výsledkem: přebytkem 16,9 miliardy korun. Stojí za ním – nepřekvapivě – silně přebytkový zahraniční obchod se zbožím i službami a naopak tak trochu překvapivě nízké dividendy vyplacené z firem pod zahraniční kontrolou. 

Zakončení dividendové sezóny proběhlo ve velmi umírněném rytmu. Neznamená to ovšem, že by letošní rok musel být z pohledu odlivu dividend až tak slabý. Čísla za prvních deset měsíců naznačují, že výnosy z přímých zahraničních investic dosáhly téměř 304 miliard korun, což je téměř srovnatelné s výsledky roku 2015 (315 mld. Kč). Vzhledem k rostoucí ziskovosti tuzemských firem by se navíc dalo předpokládat, že některé firmy mohou zadržovat zisky do doby, než posílí koruna, aby se jejich zhodnocené investice ještě dále zhodnotily. 

Vývoj běžného účtu potvrzuje solidní základy ekonomického růstu ČR, který nevytváří takový tlak na dovozy, který by dokázal zvrátit pozitivní trend zahraničního obchodu. Přebytek obchodní bilance a bilance služeb je navíc natolik robustní, že dokáže hladce pokrýt odliv dividend a ještě část zůstane „doma“. Běžný účet tak opět, tentokrát už potřetí za sebou, skončí v přebytku odpovídajícímu zhruba 1,8 procenta HDP, přibližně 3 miliardy eur. 

Je rovněž pravděpodobné, že v roce 2017 bude výsledek běžného účtu platební bilance ČR ještě o něco vyšší. A to je vlastně i jeden z argumentů, proč by se koruna poté, co jí bude vrácena „svoboda“, měla vrátit k trendu posilování. Na to si však budeme muset ještě počkat. Zřejmě až do třetího čtvrtletí příštího roku.