CNB: Benda neočekává zavedení záporných sazeb, vyloučit je ale nelze

Celkově jeho rozhovory (pro Bloomberg and Reuters) hodnotíme kladně. Zaprvé drží současnou komunikaci ČNB (opuštění závazku v tuto chvíli nejpravděpodobněji v půlce příštího roku). Obecně je pro centrální banku výhoda, pokud členové bankovní rady drží of iciální komunikaci a příliš z ní neodbočují. Navíc to potvrzuje názor, že nové složení bankovní rady naváže na práci toho předchozího, což je pro českou ekonomiku dobře. Zadruhé souhlasíme s tím, že eurozóna je riziko a na něm bude časování exitu záležet. Náš pohled na opuštění závazku je v tuto chvíli nejdřív druhá polovina příštího roku, ale kvůli brexitu to může být až začátek roku 2018. Zatřetí, nevidíme záporné sazby kvůli jejich výrazným rizikům jako vhodný nástroj pro uvolnění měnové politiky. Když se podívám na situaci v eurozóně, tak nemám pocit, že by tam měly nějaký zásadnější význam. Kurzový kanál je daleko účinější.

Rozhovor pro HN poskytl také nový guvernér J. Rusnok. I on drží of iciální komunikaci ČNB. Ohledně záporných sazeb řekl, že by nebyly příliš ef ektivní, ačkoliv je stejně jako V. Benda nevylučuje. Navíc by se vztahovaly pouze na příliv nového kapitálu a ne na stávající vklady.

Jiří Polanský