Do Ameriky dorazila recese. Pravda, ne hospodářská

Již tři kvartály trvá ve Spojených státech recese. Není ale potřeba panikařit, řeč totiž není o hospodářské, nýbrž ziskové recesi.

Hospodářská recese se běžně definuje jako minimálně dvě čtvrtletí mezikvartálního poklesu hrubého domácího produktu za sebou. Pokud podobnou definici, která pouze mezičtvrtletní srovnání nahrazuje meziročním, aplikujeme na firemní zisky, trvá recese v USA již od třetího kvartálu 2015, upozorňuje Anthony Valeri, investiční stratég LPL Financial.

Dobrou zprávou je ale to, že současnou ziskovou recesi mají na svědomí de factovýhradně energetický sektor a odvětví základních materiálů, které trpí propadem cen ropy a dalších komodit.

Od roku 1955 Spojené státy zažily 12 ziskových recesí. Devětkrát byla zisková recese doprovázena hospodářskou recesí, ve zbylých třech případech k současné kontrakci HDP nedocházelo.

Ziskovou recesi, která nebyla doprovázena poklesem HDP, investoři vedle té současné zažili od roku 1955 ještě v letech 1967-1968 (2 čtvrtletí poklesu zisků) a 1985-1986 (7 čtvrtletí poklesu zisků). Pokles cen ropy byl přitom stejně jako v současnosti na vině také v letech 1985-1986.

"Je důležité pochopit, že není jen jedna recese. Je potřeba reflektovat, co se děje kolem. Dvanáct ziskových recesí v šesti dekádách ale není žádná anomálie, nýbrž naprosto běžná součást hospodářského cyklu," říká Joshua Brown, finanční poradce ze společnosti Ritholtz Wealth Management.

Société Générale: S akciemi nyní opatrněji