Goldman Sachs a „podezřelé“ doporučení k nákupu Tesly
Tesla Motors před několika dny oznámila vydání nových akcií, které by mělo mimo jiné financovat investice do výroby. Tuto transakci spravují Morgan Stanley a Goldman Sachs a těsně předtím, než byla ohlášena, se stala jedna zajímavá věc. Analytici z Goldman Sachs změnili doporučení u akcií Tesly z „neutrální“ na „kupovat“. Je jasné, že když tato banka akcie prodává, doporučení k nákupům jí v tom pomůže. Načasování této změny doporučení tak určitě vypadá podezřele.
Podívejme se ale na celou věc detailněji. Sám jsem v Goldman Sachs pracoval, a to dokonce v oddělení, které tyto transakce provádí. Vím tedy, že se lidé z něj do kontaktu s analytiky z výzkumu dostanou, ale jen zřídka. A hlavně jsou tato setkání pozorně monitorována. Vím, že kdybych někdy nějakému analytikovi řekl, aby změnil své doporučení, byl bych okamžitě vyhozen a to je ještě mírné slovo. Lidé z korporátních financí nemohou analytikům ani posílat emaily – prostě se k nim nedostanou. S analytiky se v těchto bankách prostě nemluví.
Důvodem pro tento stav věcí jsou transakce, jako je ta zmíněná v úvodu. Má zabránit tomu, aby bankéř požadoval po analytikovi změnu doporučení. Takový krok by byl hrubým porušením etiky, ale také globální dohody, ke které banky přistoupily v roce 2013, aby se vyhnuly nařčením z podvodů v této oblasti. Nutně ovšem vznikají situace, kdy probíhá nějaká transakce a v tu samou dobu analytik změní doporučení. Nejde o důkaz toho, že banka podvádí, ale naopak. Je to důkaz, že má dobře nastavené systémy a nepodvádí. V opačném případě by totiž měla alespoň dost rozumu na to, aby se zveřejněním transakce počkala pár dní.
Celé to může stále vyznívat jako podvod. Pokud to tak vnímáte, asi budete celý akciový výzkum velkých bank považovat za proces, který má hlavně za cíl prodávat akcie a získávat klienty pro korporátní finance. Takový cynismus ale není nutný. Analýzy, cílové ceny a doporučení „koupit“ jsou prostě jen snahou dobrat se pravdy a co nejobjektivnějšího názoru na atraktivitu akcie.
Autorem je Matt Levine.
Zdroj: Bloomberg
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz