Graf, který vzývají akcioví býci

Zisky a očekávání s nimi spojená jsou nejdůležitějšími faktory pro růst cen akcií. V posledních kvartálech očekávání ohledně růstu zisků oslabují. Možná se ale blýská na lepší časy.

Levná ropa

Většina expertů vzhledem k příčinám poklesu zisků zůstává relativně v klidu. Hlavním faktorem, který zisky aktuálně stlačuje, je propad cen ropy. Kvůli němu došlo k poklesu tržeb a zisků energetických společností, což ovlivňuje výhledy celkové ziskovosti firem.

Ceny energií ale začínají vykazovat známky stabilizace. Levná energie je navíc větrem do plachet pro spotřebitele a sektory náročné na spotřebu energie.

Silný dolar

Další příčinou slabosti výsledků amerických firem je silný dolar, který zdražuje jejich export pro zahraniční zákazníky. Pro americké nadnárodní korporace s rozsáhlými aktivitami na zahraničních trzích je silná domácí měna také značnou překážkou.

Pokud ale vyloučíme efekt nízkých cen ropy a nepříznivého vývoje kurzu dolaru, zisky amerických firem rostou.

Andrew Sheets z Morgan Stanley očekává ve vývoji ziskovosti zásadní zlom. "Růst zisků je slabý v USA, na mladých trzích i v Evropě. Podle našich predikcí by měly být výsledky za 3Q2015 lokálně nejhorší, v dalších kvartálech už by se ale situace měla začít zlepšovat díky oslabení meziročního vlivu nízkých cen komodit," upřesňuje.

V předpovědích společnosti FactSet pro čtvrtý kvartál analytici ještě čekají pokles zisků. "Ve třetím čtvrtletí 2015 společnosti zatím vykazují meziroční poklesy zisků i příjmů," upozorňuje John Butters z FactSet. Analytici aktuálně neočekávají, že by se firmy k růstu zisků a příjmů vrátily dříve než v 1Q2016. I tak se ale období poklesu ziskovosti firem zřejmě chýlí ke konci.

Zdroj: Morgan Stanley, FactSet, Bloomberg