[Trading Coach] Tsunami, šedé labute a trader

Pred pár dňami sme si pripomenuli výročie dna na US akciovom trhu (6.3.2009). Na dnes pripadá ďalšie výročie- zemetrasenie a následné tsunami v Japonsku z 11. marca 2011, ktoré spôsobilo haváriu jadrovej elektrárne Fukushima Daiichi.

Išlo o 15. najväčšiu elektráreň na svete, postavenú kvôli lepšiemu chladeniu vodou na pobreží. V roku 2008 bola uskutočnená štúdia s cieľom zistiť odolnosť elektrárne voči vlnám spôsobenými tsunami. Elektráreň nemala vydržať vlny vysoké 10,2 metra, no vedenie elektrárne povedalo, že takéto riziká sú nereálne a preto nebrali štúdiu vážne.

Ukážka ničivej sily prírody prišla pomerne rýchlo. 11. marca 2011 podmorské zemetrasenie o sile 9,0 M_w spôsobilo tsunami s vlnami 13 až 15 metrov. Generátory majúce za cieľ odčerpať vodu z elektrárne boli zatopené, čoho výsledkom je najväčšie uvoľnenie radiácie od Černobyľskej havárie.

Pri spätnom pohľade išlo o jasné zlyhanie a odmietnutie možnosti šedej labute- udalosti, ktorá sa dá do istej časti očakávať, no je považovaná za málo pravdepodobnú, pričom jej efekt je obrovský.

Za posledné mesiace sme mohli vidieť množstvo takýto šedých labutí: zrušenie minimálneho kurzu na EURCHF, prudké oslabenie eura a mien emerging markes alebo prepad výnosov na dlhopisoch viacerých krajín do záporného pásma.

Je zaujímavé, že všetky tieto udalosti nastali po lete 2014, kedy poklesla volatilita na FX trhu na najnižšiu úroveň od roku 1990. Obchodníci sa uchlácholili, že FX trh už je po období extrémnej volatility v rokoch 2008/2009 zastabilizovaný a žiadne tsunami prísť nemôže.

Miesto pokračovania v stabilite ale prišiel prepad na EURCHF o viac ako 30% behom jediného dňa, prepad ruského rubľa voči doláru o 50%, ukrajinskej hrivny voči USD o 65% a množstvo iných, všeobecne neočakávaných pohybov.

Ak by sme povedali, že na tieto udalosti sa nedá pripraviť, museli by sme ich nazvať čiernymi labuťami (nepredpovedateľné udalosti). Teraz nechcem túto tému zvrhnúť na snahu o predpovedanie zemetrasení alebo politických konfliktov, ale viac na úlohu každého obchodníka analyzovať v každom momente riziká a uvažovať o potenciálnych ďalších scenároch.

Pozrime sa napríklad na aktuálny trend posilňovania zelenej bankovky. Skúsme porozmýšľať nad tým, čo by mohlo tento trend zastaviť. Bude to odloženie zvýšenia sadzieb o pár mesiacov alebo pokles US akcií? Nevieme. Úlohou obchodníka je ale pripraviť sa na každý možný scenár a vždy rozmýšľať v intenciách pravdepodobnosti a následného vplyvu na trh. Ak má nejaký scenár, napríklad holubičie vyjadrenia Yellenovej počas budúceho týždňa malú pravdepodobnosť, no prípadný veľký efekt na trh, je potrebné túto skutočnosť pretaviť aj do obchodovania. Nikto totiž nevie, čo sa stane. Ak ale sme pripravení na každý možný scenár, máme v prípade jeho uskutočnenia v rukách plán, ktorý dokáže zneutralizovať vynárajúce sa emócie, ktoré môžu impulzívnymi rozhodnutiami aj dobrý systém zmeniť na stratový.

Autor: Ján Beňák, TRIM Broker | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker