Nejlepší evropské akcie podle Morgan Stanley

Preferujeme akcie se silným investičním příběhem a atraktivními valuacemi ve vztahu ke konkurentům z celého světa," píší v posledním reportu analytici Morgan Stanley. Následující akcie a příslušné sektory mají v modelovém portfoliu nadváženy.

• BMW
• IAG
• Ryanair Holdings
• Deutsche Post
• Eurotunnel
• Publicis
• Philips
• IHG
• AXA
• Prudential
• UBS

Evropské akcie se stále obchodují s 16% slevou na základě ukazatele P/B (poměr ceny akcie k účetní hodnotě firmy na jednu akcii) ve vztahu k světovým trhům. Relativní P/B je poblíž 20letého dna dosaženého v roce 2012 (kdy se akcie obchodovaly s 18% slevou).

Podobně evropská ERP (prémie za riziko) v hodnotě 7,9 % je kolem 290 bazických bodů nad americkou. A to ačkoli nejlepší indikátor rozdílu ERP - spread mezi výnosy amerických a německých dluhopisů - ukazuje k férovému rozdílu ERP jen kolem 200 bazických bodů. Znamená to, že v současnosti je v Evropě aktuální akciová přirážka za riziko o zhruba 90 bazických bodů vyšší, než by vysvětlovaly makroekonomické odlišnosti mezi USA a Evropou, které se již promítly do cen na dluhopisovém trhu.

Akcie: Sedm let v býčím trendu? Proč ne

V březnu oslaví americký akciový býk šesté narozeniny. Sedmý rok růstu má být indexu Dow historicky prakticky zapovězen, ale podobné uvažování vychází z chybného předpokladu, a sice že býčí trhy v minulosti začínaly spořádaně zkraje ledna.