Proč trhy nemohou už dále růst?

Akciové trhy se v posledních týdnech až měsících pohybují blízko svých historických či dlouhodobých maxim. Investoři ve zvýšené míře spekulují na možnost dalšího vývoje. Bude pokračovat růst započatý v roce 2009 zahájením amerického QE nebo je čas na silnější korekci? Americký Dow Jones si od roku 2009 polepšil o 155% z toho 31% jen za posledních 18 měsíců. V minulém týdnu se trh práce vrátil poprvé na úrovně před velkou krizí v letech 2008-9. V porovnání s tímto se Dow Jones pohyboval tehdy o 18% pod stávající úrovní.
Hledání negativních důvodů pro korekci je jednodušší než v opačném gardu. Zde jsou některé z těch hlavních.

Nikdo (retail) již skutečně nekupuje
Podle statistik američtí retailoví investoři z akciových fondů v minulém týdnu stáhli prostředky ve výši cca 921 mil. USD, o týden dříve to bylo 451 mil. USD.
V roce 2002 drželo akcie cca 67% amerických domácností, do roku 2011 poměr poklesl na 54% a nyní se odhaduje na méně jak 45%. 85% všech akcií v držení fyzických osob je v držení pouhých 5% z celkové americké populace.

Firemní výsledky jsou slabé a stagnují
Podle některých komentářů růstová rallye bude pokračovat tak dlouho, dokud firmy budou vykazovat zisková hospodaření.
Podle statistik Bureau of Economic Analysis index firemní ziskovosti v 1Q tohoto roku poklesl o 9,8%, což byly největší pokles od 4Q2008. Během posledních 4 čtvrtletí se firemní zisky snížily o 3%.
Podle Goldman Sachs se firemní ziskové marže během jediného čtvrtletí snížily z 10 na 8,7%.


Související zprávy:
Trhy jsou na maximech, PE vysoko, QE končí = Shortaři se vrací na scénu