Akcie v ČR | 19.11.2010 09:23:25

Výsledky NWR za 3Q zaostaly za očekáváními, letošek bude ale druhý nejlepší v historii

Společnost NWR reportovala dnes ráno výsledky za 3Q10, výsledky zaostaly za konsensem. Tržby za třetí kvartál vzrostly meziročně o 40,2 % a dosáhly 408,4 mil. EUR, o 7,2 % za očekáváním. Provozní zisk před odpisy EBITDA je 133 mil. EUR, což je růst o 284 % v porovnání se stejným obdobím loňského roku, nicméně tržní odhad počítal s hodnotou o 10,5 % vyšší. Provozní zisk dosáhl 91,6 mil. EUR po ztrátě 10,3 mil. za 3Q09. I tady se jedná o nižší hodnotu v porovnání s odhady analytiků, když se čekalo 106,3 mil. EUR (-13,9 %). Čistý zisk za 3Q10 je na úrovni 48,5 mil. EUR (za 3Q09 ztráta 27,6 mil. EUR), což je pod odhady o 30,7 %. Vedení společnosti potvrdilo své celoroční cíle produkce 11,5Mt uhlí a 1Mt koksu.

I přes povzbudivé komentáře managementu NWR o zlepšující se poptávce a potvrzení celoročních cílů produkce očekáváme spíše negativní reakci na oznámené výsledky, kdy všechny sledované ukazatele zaostaly za odhady.

v tisících EUR	3Q09	3Q10	r/r	odhad trhu	překvapení
Tržby	291 284	408 406	40,2%	440 000	-7,2%
EBITDA	34 620	133 017	284%	148 700	-10,5%
EBITDA marže	11,9%	32,6%	20,7%	33,8%
EBIT	-10 316	91 562	n.a.	106 300	-13,9%
EBIT marže	n.a.	22,4%	n.a.	24.2%
Čistý zisk	-27 612	48 514	n.a.	70 000	-30,7%

Zdroj: NWR

Bohumil Trampota

Společnost řekla, že produkce byla ovlivněna horšími geologickými podmínkami a že produkce surového železa byla v regionu ve 3. kvartálu dočasně slabší, ale říjen byl silný a proto NWR potvrdilo celoroční prodejní a těžební cíle (Bloomberg).

Výsledky jsou na první pohled slabší než se čekalo kvůli nižší těžbě uhlí (2% pod naším odhadem), prodaným objemům koksu (20% pod naším odhadem) a také mírně horším prodejním cenám energetického uhlí (6% pod naším odhadem). Avšak NWR potvrdilo celoroční výhled, proto očekáváme jen mírně negativní reakci trhu na zveřejněné výsledky.

Petr Bártek

Firma nicméně uvádí, že v říjnu již těžila i prodávala „na
plné obrátky“ (v říjnu těžba uhlí 1,16 mil. tun a produkce koksu 95 tis. t) a měla by určitý výpadek z 3Q kompenzovat ve 4Q. Celoroční cíle těžby (11,5 mil. tun uhlí) a prodejů (10,5 mil. t uhlí) i produkce koksu (1 mil. tun produkce resp. 1,1
mil. tun prodejů) tak zůstaly nezměněny. To by mělo být klíčové pro reakci trhu
na zveřejněné výsledky, i když pochopitelně horší čísla a určitá nejistota ohledně schopnosti tento rozdíl dohonit v 4Q zřejmě způsobí negativní reakci trhu. NWR neoznámilo žádnou novinku týkající se nabídky na převzetí LW Bogdanka ani další podstatné nové skutečnosti.

Doplnění redakce: Finanční ředitel NWR Jelínek později uvedl, že již nyní je jisté, že rok 2010 bude druhý nejlepší v historii firmy
Související zprávy a očekávání: NWR v pátek oznámí výsledky hospodaření ve třetím.