Přestože domácí trh svých letošních maxim dosáhl hned v počátku roku (10.1. index PX až na 1069,45 b.), teprve v minulém měsíci si index PX meziměsíčně polepšil. Stalo se tak i přes počáteční pokles na letošní minima (18.4. 930,99 b.) a také přesto, že se začaly bez nároku na dividendu obchodovat hned 3 emise (KB, PM, TMR). Nehledě na vývoj na většině zahraničních trhů si však stále pražská burza udržuje letošní negativní výkonnost. Poslední dny však jakoby svítá naděje. Index PX se nasměroval na sever a i technicky se dostal nad svůj 50 i 200 denní cenový průměr. Přispěly k tomu i akcie TELEFÓNICA O2, které se na druhý pokus úspěšně vymanily z pásma cca 280-285 Kč, kde se poslední měsíc obchodovaly. Obdobně jako v USA si i na domácím trhu udržuje nadprůměrnou výkonnost finanční sektor. Bez nároku na dividendu se v týdnu začaly obchodovat již i akcie VIG. V porovnání s vývojem z posledních týdnů si přesto vedou nadprůměrně. Obdobný vývoj lze predikovat u ERSTE, kde dnes valná hromada rozhoduje o dividendě 0,40 EUR.

V pozadí tak nyní zůstávají tituly závislé více na vývoji ekonomiky, resp. komodit. ČEZ i přes výborné výsledky za 1Q drží u "minim" ceny elektřiny, resp. tedy obavy o hospodářský výsledek v následujících letech. Výhled letošního hospodaření přitom dává naději na udržení dividendy i v příštím roce na 40 Kč. Dle mého by mohly ceny elektřiny a možná i emisních povolenek zažít určitou mírnou korekci a v kontextu blížící se letošní dividendy by i akcie ČEZ mohly poskočit alespoň k hladině 600 Kč. Technicky však budou muset nejprve prorazit svůj 50denní cenový průměr, pod kterým se již řadu měsíců drží. Cyklické akcie NWR jsou samostatným případem. Pamětníci jistě nyní vzpomínají na původní akcie OKD, které šlo v minulém století koupit za obdobné ceny a později na jejich raketový růst v letech 2003-2005. Zveřejněné výsledky NWR nyní stále mnoho optimismu nedávají, když daný sektor uhlí prochází abnormálně dlouhou recesí. Firma nicméně není před krachem a v okamžiku zlepšení podmínek na trhu titul jistě opět zažije svou renesanci. To o světlých zítřcích jsme toho vždy v minulosti hodně slyšeli od rumunského šéfa CETV. Postupně to však dotáhl k levnému "ovládnutí" společnosti skupinou Time Warner. Můžeme spekulovat do jaké míry neúmyslně. Pokud by společnost tentokrát dokázala naplnit své cíle pro letošní rok, i tento titul by vůči současným cenám mohl zažít výrazné procentuální zhodnocení. Společnost to však bude mít těžké nejen vzhledem k situaci na reklamním trhu, ale také díky současnému posilování dolaru, což je pro konečná účetní čísla negativem.

Nejvíce spokojeni letos mohou být akcionáři společnosti FORTUNA, když titul táhne nejen nárůst byznysu, ale především nečekaná výrazná dividenda 0,67 EUR. Přestože ve středu oznámená navrhovaná dividenda 1,05 EUR společnosti PEGAS není vlastně pro trh překvapením, titul v reakci zaznamenává nová 5letá maxima a zařazuje se tak k necelé polovině titulů, které svým letošním vývojem v Praze vcelku potěšily.

Jiří Zendulka, BH Securities

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 13. 5. 2013.

Odhad pro období od 13. 5. do 10. 6. 2013 (1 měsíc)

• Michal Chrvala - Active Capital
• Jiří Zendulka - BH Securities
• Hana Hradilová, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
• Karel Kabelka - GRANT CAPITAL
• Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.