ČEZ zítra zveřejní výsledky za 1Q22. Nic nového o divi asi nepadne

ČEZ zítra před otevřením trhu zveřejní výsledky za první kvartál 2022. Odhadujeme, že EBITDA zisk poroste meziročně o 55% na 30,8 mld. Kč díky růstu realizovaných cen elektřiny o více než 70% (z 49 EUR/MWh na 89EUR/ MWh) a solidnímu objemu výroby z jaderných zdrojů (+3% na 8,1 TWh). To bude částečně negativně kompenzováno prodejem aktiv ( -2 mld. Kč či -10% dopad do EBITDA). Očekáváme meziroční i mezikvartální pokles zadlužení díky vyššímu EBITDA zisku na 1,4x čistý dluh/EBITDA i přes růst maržových požadavku na zajišťovací kontrakty. Čistý upravený zisk odhadujeme s meziročním růstem o více než 100% na 17,2 mld. Kč.

Očekáváme, že ČEZ potvrdí výhled pro EBITDA zisk v roce 2022 na úrovni 85-89 mld. Kč (+38% meziročně ve střední hodnotě) a upravený čistý zisk na úrovni 38-40 mld. Kč (+75% meziročně ve střední hodnotě), s možností potvrzení horní části rozpětí díky pokračujícímu růstu cen elektřiny. Mimo vývoj cen elektřiny bude u ČEZ výhledově sledovaným faktorem možnost speciálních tarifů pro nízkopříjmové rodiny a vybrané podniky, o čemž v posledních týdnech hovořili zástupci vlády. Zítra bychom zde ale nečekali podstatné nové informace.

Představenstvo ČEZ navrhlo ze zisku z roku 2021 dividendu 44 Kč/akcii (asi 4,4% dividendový výnos, rozhodný den by mohl být dle našich odhadů v červnu) a aktualizovalo dividendovou politiku na 60-80% výplatní poměr z předchozích 80-100%. V rámci zítřejších výsledků nečekáme ohledně dividendové politiky nové informace.