Cukor v cenovej korekcii, ďalej klesala i káva, iba kakao včera rástlo

(14.8.2009) Po takmer troch obchodných týždňoch rastu ceny cukru za sebou na 28-ročné maximá z dôvodu nepriaznivej situácie na strane ponuky (India, Brazília) došlo vo štvrtok na tomto trhu k prvému výraznému poklesu, keď sa cene nepodarilo prekonať stredajšiu hladinu rezistencie na 23,31 USD/100 libier. Táto krátkodobá korekcia hodnoty však už bola analytikmi očakávaná vzhľadom na prekúpený stav na trhu, ako aj vyberanie ziskov obchodníkov na tak vysokých, podľa niektorých vyjadrení nereálnych, hodnotách; svoj podiel na znížení ceny malo i mierne posilnenie USD voči iným, na obchodovanie používaným menám. Primárne fundamenty pre cukor však ostávajú i naďalej silno býčie a niektoré odhady dávajú potenciál hodnote vystúpiť ešte k úrovniam 24,00 USD/100 libier v nasledujúcich týždňoch po konsolidácii k hladinám 21,00 – 20,00 USD/100 libier, prípadne až k 18,00 USD/100 libier. Podľa Michaela Colemana, manažéra pre komoditné hedgingové fondy v Aisling Analytics, by cena cukru však mohla posilniť ešte o ďalších 80% na úroveň 40,00 USD/100 libier, prípadne i vyššie, do konca roka 2009 resp. v roku 2010, vzhľadom na obavy týkajúce sa rozširovania deficitu produkcie komodity na svetových trhoch. K oživeniu ponuky by tak mohlo dôjsť až v roku 2011, i na základe zväčšovania osevných plôch farmármi za účelom získať veľké výnosy na tak vysokých cenových úrovniach.

Kakao včera nadviazalo na trend zo stredy a pokračovalo v raste ceny, podporenom ďalším pozitívnym vývojom na akciových trhoch (napr. DJIA +0,39%; S&P 500 +0,69%). Komodita je v týchto dňoch chudobná na svoje vlastné fundamenty, čaká sa na prvé informácie o zbere hlavnej úrody v západnej Afriky, ktoré by sa mali začať objavovať na trhu v mesiacoch september – október (počasie je zatiaľ priaznivé). Aktuálne pozitívny ekonomický výhľad v podobe zelených čísel na akciách však môže viesť k posilneniu dopytu po luxusnejších spotrebných statkoch, kam kakao a z neho vyrábané čokoládové produkty jednoznačne patrí, a to dáva kakao potenciál k rastu na nedávne maximá k 3000 USD/metrická tona, prípadne i vyššie. Support pre septembrový kontrakt ostáva na 2800 USD/metrická tona.

Čo sa týka situácie na trhu s kávou, tu tiež absentujú nové primárne informácie, novinkou je ale uverejnenie mesačnej správy o kávovom sektore za júl 2009 Medzinárodnou organizáciou pre kávu (ICO). Tá okrem iného uvádza dáta o vývoji cien kávy na svetových trhoch za príslušný mesiac, ako aj pohyb výmenných kurzov medzi USD a brazílskym realom resp. kolumbijským pesom (krajiny sú jednými z najväčších producentov komodity na svete), ktoré boli v júli na nižších úrovniach, ako tomu bolo v júni 2009 (z toho vyplýva pokles dolárových výnosov za exporty, a teda zdržiavanie predajov producentmi). Z pohľadu fundamentov ICO opäť zrevidovala odhady o produkcii v sezóne 2008/2009 smerom nahor oproti predošlým predpokladom v reporte za jún (127 mil. vriec), presné číslo však uvedené nie je. Rast odôvodňuje predovšetkým zvýšením vietnamských exportov (robusta) za prvých 9 mesiacov aktuálneho obchodného roka. Na druhej strane predseda ICO potvrdzuje očakávania nízkeho outputu v Kolumbii (9,6 mil. vriec oproti odhadom príslušných kolumbijských orgánov na cca 11 mil. vriec), finálne údaje o produkcii v sezóne 2008/2009 bude však schopný poskytnúť až koncom septembra 2009. Čo sa týka zberu úrody pre rok 2009/2010, ten je už v Brazílii v plnom prúde, 70% je už zozbieraných. Brazílske orgány odhadujú produkciu na 39,1 mil. vriec, z toho podiel Arabicy bude 28,3 mil. vriec. (predtým 35,5 mil. vriec) a podiel robusty 10,8 mil. vriec (predtým 10,5 mil. vriec). Celkový odhad globálneho outputu udáva ICO na cca 127 mil. vriec. Júlová správa obsahuje aj informácie a čísla týkajúce sa svetovej spotreby, tá sa odhaduje pre kalendárny rok 2008 v objeme 128,5 mil. vriec, pre rok 2009 je to 129 mil. vriec, čo indikuje, že svetová hospodárska kríza vo všeobecnosti výrazne nepoznačila dopyt po káve, skôr zmenila spotrebiteľské zvyky (viac konzumácie doma, spotreba lacnejších, menej kvalitných káv). Cena kávy z krátkodobého hľadiska môže ešte pokračovať v klesaní k 128,00 – 127,50 USD/100 libier i v reakcii na exspiráciu septembrových opcií na ICE U.S. Futures s rezistenciou na 135,00 USD/100 libier.