Sazby ČNB nezměněny, MF vydá EUR-bonds v polovině roku

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Ceny českých dluhopisů včera zavřely smíšeně za podprůměrného objemu obchodování. Evropský sentiment zůstává důležitým vodítkem pro pohyb českých bondů. Rozšířily se CZK-EUR spready u IRS a k omezenému poklesu došlo u asset swap spreadů. Po zasedání ČNB na kterém nebyly změněny sazby, vice-guvernér Dědek oznámil, že daňové změny vyplývající ze vstupu ČR do EU povedou ke zvýšení inflační predikce o 0,3 procentního bodu nad lednovou prognózu (3,3% -střed prognózy). Tato změna není překvapením.

      

       Nejvyšší představitelé MF včera uvedli, že byly zahájeny kroky k přípravě první emisi eurobondu České republiky. MF plánuje vydat EUR-bond v polovině roku ve výši EUR 1mld, splatnost 10Y. Náměstek Janota uvedl, že v příštích letech ministerstvo plánuje zvýšit podíl EUR-bondů v celkovém financování státního dluhu na 20-25%. Vládní dluh by měl letos vzrůst na více než 34% z 30,5% HDP v roce 2003.

      

       Běžně se k růstu peněžní zásoby nevyjadřujeme. Včerejší akcelerace M2 v prosinci na 7% z 4,6% y/y však jasně indikuje a) že objem peněž dává prostor pro akceleraci růstu HDP k potenciálu b) nominální úrokové sazby stále stimulují ekonomické subjekty k zvyšování zadluženosti c) pohled na strukturu ukazuje, že pokračuje dichotomie ve vývoji úvěrů podnikům (2,7% y/y) a domácnostem (32,2% y/y) pokračuje. Spotřebitelské úvěry však již tvoří třetinu celkových korunových úvěrů. Dnes bude zveřejněno číslo M2 za leden.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.