Atlantik FT komentuje vyhlášení tendru na UNIPETROL

FNM dnes vyhlásil výběrové řízení na prodej Unipetrolu

 Fond národního majetku (FNM) dnes prostřednictvím inzerce v tisku vyhlásil tendr na privatizaci státního podílu 63 % v Unipetrolu. V inzerátu je rovněž uvedeno, že vláda bude jednat o tom, zda bude prodej akcií spojen s prodejem pohledávek České konsolidační agentury (ČKA) za některými společnostmi skupiny Unipetrol a prodejem 9,8% akcií dceřiné společnosti Spolana.

Hlavními kritérii pro výběr strategického partnera by měla být schopnost pracovat se společností velikosti Unipetrolu a schopnost zájemce financovat nákup. Snahou je co nejlépe ošetřit riziko, že vybraný investor nakonec od privatizace odstoupí. Strategický partner by neměl být podle dostupných informací svázán omezujícími podmínkami jako při první privatizaci, což by mělo umožnit i účast konsorcií na privatizaci.

Zrušení omezujících podmínek z první privatizace by mělo mít pozitivní dopad na zájem investorů a na nabízenou cenu za akcie společnosti. Případné rozhodnutí vlády o společném prodeji akcií Unipetrolu a pohledávek ČKA za skupinou by ale mělo opačný dopad. Investoři by totiž na ovládnutí Unipetrolu museli vynaložit více prostředků, což by zřejmě mělo negativní dopad na nabízenou cenu.

Objem pohledávek, které by se prodávaly společně s akciemi, není k dispozici. Konkrétní výše bude zřejmě záviset až na výsledku probíhajících jednání mezi ČKA a bankami o převodu některých úvěrů. Dozorčí rada ČKA by o této záležitosti měla jednat dnes. Podle informací časopisu Euro by mělo jít až o 4,6 mld. Kč pohledávek, pokud by byl převeden i úvěr Komerční banky za společností Benzina ve výši 1,1 mld. Kč. Podle Unipetrolu se jedná o závazky splácené včas, takže jejich tržní hodnota by měla být blízko hodnotě nominální.

Na neoficiální informace o možném společném prodeji akcií a pohledávek za skupinou reagovaly akcie Unipetrolu poklesem už v minulých dnech, takže do jednání vlády by k dalšímu silnějšímu poklesu nemělo dojít. Podle našeho názoru by měla nabídka odkupu překonat současnou úroveň kurzu akcií i v případě společného prodeje akcií a pohledávek za společnostmi ze skupiny Unipetrol. Proto na této úrovni velkou ochotu investorů prodávat neočekáváme.

ZDROJ: Tisk, FNM, komentář ATLANTIK FT.
AUTOR: Roman Cenek

Tematické zprávy: Přichází zlatý čas dividend na valných hromadách..