Vývoj komodit v roce 1999

Vývoj komodit v roce 1999

Rekordní růst cen ropy v roce 1999 ukončil tříletý pokles cen komodit, který s největší pravděpodobností bude pokračovat i v roce 2000. Cena ropy se v průběhu posledního roku více než zdvojnásobila, když v listopadu dosáhla nejvyšší úrovně od války v Perském zálivu v lednu 1991. Tento růst se nejvíce odrazil na cenách produktů vyráběných z ropy, benzinu a topného oleje. Ty se dostaly až na tříleté maximum. Zvýšení cen ropy a ropných produktů spolu s kovy dokázalo překrýt pokles cen zemědělských komodit. Růst velikosti sklizní srazil ceny pšenice až na nejnižší úroveň od roku 1970. V podobné situaci se nachází i kukuřice a sója. Index komodit Bridge-Commodity Research Bureau Index, zahrnující 17 komoditních futures kontraktů dosáhl v říjnu 17 měsíčního maxima 209,37 a nyní se nachází těsně pod jeho úrovní. Index si v tomto roce připsal 6,7 %, což je nejvíce od roku 1993. Jiný komoditní index Goldman Sachs Commodity Index, v němž mají daleko vyšší váhu energie, dosáhl daleko vyššího růstu, a to 48 % na 197,5. Komodity zahájily dlouhodobý sestupný trend v roce 1996, když jejich zásoby především díky začínající asijské krizi rostly. Na konci roku 1998 cena ropy dosáhla dvanáctiletého minima, když ztratila 32 %, farmáři zvýšili nabídku vepřů tak vysoko, že jejich cena spadla na nejnižší úroveň za posledních několik desetiletí a měď byla nejlevnější od roku 1986.

Obrat nastal až po třetím snížení produkce ze stran zemí sdružených v Organizaci zemí vyvážejících ropu v době, kdy se svět dostával z předešlé deprese a nastávalo globální oživení. Tento taktický tah vyhnal ceny černého zlata z minima 10,25 USD za barel až na 27 dolarů za barel. Všechny dosavadní indicie vypovídají o tom, že současný nárůst by měl i nadále pokračovat. Americké zásoby na konci roku 1999 klesly na tříleté minimum a OPEC naznačil, že je připraven prodloužit dosavadní dohody. Jejich platnost končí v březnu 2000, v době, kdy dochází k sezónnímu poklesu poptávky. To je nejhorší doba pro zvýšení produkce, proto někteří členové usilují o prodloužení platnosti až do konce června, kdy začíná motoristická sezóna. Růst cen ropy vyhnal maloobchodní ceny benzinu v USA na tři a půlleté maximum. Ačkoliv vyšší ceny energií znamenají růst nákladů, což se následně promítá do vývoje inflace, letos se tak nestalo. Spotřebitelské ceny ve Spojených státech se zvýšily v období listopadu 98 až listopadu 99 o 2,6 % proti 1,6 % v roce 1998. Pokud však vyjmeme z výpočtu ceny potravin a energií, dostaneme nárůst o 2,2 %, přičemž pětiletý průměr je 2,5 %. Podle ministerstva energetiky by v dnešních cenách musela ropa stát 65 dolarů za barel, aby se opakoval inflační dopad z počátku 80. let. Rovněž vliv cen ropy na vývoj ekonomiky proti tomuto období klesl.

Cena kuřice klesla v průběhu roku o necelých 22 %, zatímco sojové boby o 20,6 % a pšenice o 31 % díky vysokým úrodám a poklesu exportu. Přebytek potravin udržuje ceny na nízké úrovni. Cena pecnu bílého chleba vzrostla na 88 centů, přičemž průměr předchozích tří let dosahoval 87 centů. Jednou z možností, která může pomoci cenám agrárních komodit je růst poptávky v Asii související s probíhajícím oživením. V USA zatím nelze čekat radikálnější řešení zemědělského problému vzhledem k volebnímu roku. Naopak ceny masa rostou i přes to, že nabídka nijak výrazně neklesla. Hovězí maso našlo dno v květnu a letos posílilo o 12 %. Vepřové se otočilo na konci června a letos si připsalo 33 %. Za růstem stojí silná poptávka. Růst jejich cen by měl pokračovat i v roce 2000. Nejhůře dopadlo letos kakao, které kleslo o 45 %, když ohromná úroda na Pobřeží slonoviny převýšila poptávku. Bavlna ztratila 23,3 %.

Od dosažení dvanáctiletého minima 60,8 centů za libru v květnu tohoto roku měď obchodovaná na burze Comex v New Yorku posílila o 40 % na 85,85 centů, nejvyšší cenu od dubna 1998, od začátku roku o 18,4 %. Trh reagoval na uzavření nevýdělečných dolů v Severní Americe. Podporu nachází trh i v ekonomickém růstu a především růstu trhu s nemovitostmi. S kladným výsledkem neskončily jen neželezné kovy, zlom nastal i v sektoru drahých kovů. Paladium dosáhlo historicky nejvyšší ceny a ani platina se stříbrem nezůstala pozadu. Asi nejhůře z tohoto sektoru dopadlo zlato s mírným poklesem o 2,7 % od začátku roku. Stříbro se obchodovalo v širokém pásmu 4,8 – 5,8 dolarů za unci. Platina i paladium těží z aktuálního nedostatku kovu na trhu s okamžitým dodáním vzhledem k přerušení exportu z Ruska, které jako největší světový dodavatel prakticky ovládá trh paladia a druhý největší světový dodavatel platiny po Jihoafrické republice je významným hráčem. Cena paladia se od začátku roku zvýšila o třetinu, přičemž s výjimkou prudkého propadu na přelomu dubna a května v důsledku zpráv o obnovení dodávek rostla po celý rok. Jiná situace byla na platině, která až do konce srpna prakticky stagnovala v širším rozmezí 340 – 380 dolarů, v září se prudce odrazila z 350 dolarové úrovně až na 440 dolarů. Od začátku roku si polepšila o 16 %. Zlato v prvních devíti měsících vypadalo velmi negativně a nikdo nedoufal, že by se mohlo pohybovat jinak než dolů. O tom svědčí i to, že mnoho producentů přikročilo v létě k zajištění dosavadních cen, sami producenti očekávali pokles. V srpnu dosáhlo nejnižší ceny za posledních dvacet let. Na vině byl masivní výprodej kovu z rezerv centrálních bank. K obratu došlo 26. září, kdy 15 evropských centrálních bank uzavřelo washingtonskou dohodu, moratorium na prodej zlata. V jeho rámci mohou banky prodat maximálně 400 tun ročně po dobu pěti let. Výsledkem byl prudký růst ceny až na dvouleté maximum 340 dolarů za unci. V současné době lze unci koupit za 290 dolarů.