Výsledky Českého Telecomu zaostaly za našimi i tržními odhady

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Český Telecom oznámil výsledky hospodaření za 1-3Q2003 podle IAS. Ty zaostaly za našimi očekáváními na úrovni tržeb, EBITDA a EBIT, ale překonaly naše odhady na úrovni čistého zisku. Tržby dosáhly 37,5mld Kč, což představuje pokles o 5% y/y, přičemž pokles tržeb ve 3Q akceleroval. Faktory ovlivňující vývoj tržeb zůstávají beze změny. Konkurenční tlaky jak ze strany alternativních operátorů, tak i mobilních operátorů snížily tržby za hovorné o 26%. Tento pokles byl však opět kompenzován vyššími tržbami od ostatních operátorů (+23%) díky vyššímu provozu v síti Českého Telecomu. Tahounem zůstávají datové služby, tržby v tomto segmentu vzrostly o 16%. EBITDA marže dosáhla 48,6%, tedy stále na atraktivní úrovni a blízko našeho cíle 49%. Udržení EBITDA marže pomohla důsledná kontrola provozních nákladů. Ty po vyloučení odpisů meziročně stagnovaly. Čistý zisk společnosti poklesl o 6% na 3,7mld Kč, tedy méně než jsme čekali. Pozitivní vliv měly nižší placené úroky (souvisí v nízkým zadlužením společnosti) a také nízká efektivní daň.

       I přes vyšší než očekávaný pokles tržeb hodnotíme výsledky pozitivně. Provozní výkonnost společnosti je díky důsledné kontrole nákladů na vysoké úrovni. S tím, jak se postupně saturuje trh hlasových služeb a s díky poptávce po datových službách, která by měla dále akcelerovat s rozšiřující se nabídkou širokopásmových služeb, by měl Český Telecom v budoucnu těžit ze své provozní efektivity.

      

       IAS konsolidované, Kč m

       ....................1-3Q03........1-3Q02.......%zm

       Výnosy...........37,519.........39,380..........-5

       EBITDA...........18,243.........20,091..........-9

       EBIT................4,236...........6,221.........-32

       Čistý zisk.........3,700...........3,921..........-6

      

       Zdroj: údaje společnosti

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.