Patria (Patria Finance)
Akcie v ČR  |  12.02.2024 14:05:45

Růst ziskovosti má svůj limit. Prostředí bude ale stabilní a akcie mohou mířit výš (JPMorgan)

David Kelly z JPMorgan Asset Management podle svých slov pamatuje, kdy byla v devadesátých letech minulého století hodnota indexu S&P 500 na 500 bodech. Uvedl to v souvislosti se současnými hodnotami indexu pohybujícími se u 5000 bodů. Posledních třicet let pak podle něj mimo jiné ukázalo, že společnosti si mohou vést dobře i v ekonomice, která neroste nijak rychle. Jak vidí další vývoj na trhu?

Stratég uvedl, že býčí trh stojí na růstu zisků. Ty ale podle něj už dnes nemohou růst velkou rychlostí. Ve stabilním prostředí pak podle jeho názoru dochází k tomu, že investoři „tlačí valuace výš a výš“. Tento proces se přitom „nezastaví na hranici opatrnosti, čeká se na krizi.“ Uvedený mechanismus pak podle stratéga znamená, že i v současné době mohou trhy dál růst, přestože zisky obchodovaných firem mají svůj růstový limit.

Základní makroekonomický scénář pro letošní rok se u JPMorgan dá shrnout následujícími čísly: 2 – 0 – 2 – 4. Ta znamenají 2% růst ekonomiky, absenci recese, inflaci vracející se na 2 % a nezaměstnanost na 4 %. Celkově by tedy tento scénář představoval stabilní makroekonomické prostředí, recese by mohla přijít v případě nějakého šoku, ale Kelly takový vývoj považuje za nepravděpodobný. To samé platí o opětovném růstu inflace. A v takovém prostředí je podle něj prostor pro další růst cen akcií.

Významnou součást diskuse o dalším vývoji inflace představují mzdy. Kelly k tomu uvedl, že cenové indexy jsou do značné míry ovlivněny změnami v cenách bydlení. U nich přitom ekonomové JPMorgan čekají soustavný pokles. Nakonec tak může celková inflace klesat i v prostředí, kde mzdy budou růst o 4 %. Jejich vliv bude totiž vyvážen vývojem nákladů spojených s bydlením.

V souvislosti se současným vývojem na akciovém trhu se zmiňuje i míra konkurence, kterou pro něj představují krátkodobé a dlouhodobé obligace včetně možnosti, že by se objem kapitálu, který k nim dříve zamířil, otočil zpět k akciím. Bank of America v následujícím grafu ukazuje vývoj aktiv fondů peněžního trhu. Jejich celková aktiva v USA zatím nejeví známky poklesu, naopak se šplhají na nová maxima:

JPMorgan: Růst ziskovosti má svůj limit. Prostředí bude ale stabilní a akcie mohou mířit výš

Zdroj: CNBC, X


 
 

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Výsledky firem - tržby, zisk







Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688