Možnost růstu sazeb o 50 bazických bodů, přeceňuje se vliv dosavadního utahování - Summers
Lawrence H. Summers se domnívá, že poslední čísla ukazují na silný trh práce v USA. K tomu poznamenal, že měsíční data jsou velmi volatilní, ale celkový obrázek ukazuje na zmíněnou sílu. Ekonomové a analytici, kteří tvoří měsíční předpovědi, by pak podle Summerse měli provést určitou sebereflexi, protože jejich odhady na úrovni konsenzu jsou již řadu měsíců pod skutečnými čísly. Jak vidí ekonom další vývoj v ekonomice a v monetární politice?
Soustavné podstřelování zveřejňovaných čísel ze strany predikcí podle Summerse naznačuje, že ekonomové doposud přeceňovali efekt, který mělo monetární utahování na celou ekonomiku a trh práce. Co to vše znamená pro další vývoj sazeb? Podle Summerse jsou nyní rizika rozložena tak, že lepší by bylo tento měsíc sazby zvyšovat. A pokud by se Fed rozhodl, že sazby momentálně ponechá beze změny, měl by být otevřen razantnějšímu zvýšení v červenci.
Ekonom konkrétně hovořil o tom, že pokud by sazby zůstaly na současných úrovních a ukázalo by se, že by měly dále růst, Fed by je v červenci měl zvýšit o celých 50 bazických bodů. To konkrétně v případě, že by data ukazovala na pokračující sílu celého hospodářství a inflace by se stále držela vysoko. Podle Summerse někteří členové vedení americké centrální banky uvažují o růstu sazeb o 25 bazických bodů na každém druhém zasedání FOMC. I takový přístup je podle něj možný. Je ale třeba vyvarovat se chyb, které Fed udělal dříve, když neutahoval dostatečně.
Summers podle svých slov o mírnějším utahování uvažoval v době, kdy se projevovaly tenze v bankovním sektoru. Nyní je ale podle něj opět cítit síla celé ekonomiky a rizika jsou znovu posunuta směrem k pokračujícím vysokým inflačním tlakům. Přispěla k tomu i dohoda týkající se dluhového limitu. Toto téma totiž mohlo předtím zvyšovat nejistotu a nedůvěru, nicméně ty jsou nyní eliminovány.
Následující graf ukazuje vývoj terminální výše sazeb implikované v cenách na dluhopisových trzích. Nejvyšších hodnot bylo dosaženo před pádem Silicon Valley Bank, kdy se trhy domnívaly, že sazby půjdou až nad 5,5 %. Tenze v bankovním sektoru implikovanou výši terminálních sazeb výrazně snížily. V posledních týdnech se odhady opět vydávají směrem nahoru:
Zdroj: Bloomberg, Twitter
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz