Stagnace české ekonomiky snižuje šance na růst sazeb (Komentář)

Domácí ekonomika v prvním čtvrtletí mezičtvrtletně stagnovala. Oproti prvnímu odhadu ve výši +0,1 % q/q tedy došlo k mírné sestupné revizi. Stále ale platí, že pokles ekonomiky z druhé poloviny loňského roku, a tedy i technická recese, odezněly. Na slabý výkon nadále působila klesající spotřeba domácností. Tempo jejího mezičtvrtletního poklesu se zmírnilo z -2,8 % ve Q4 22 na stále výrazných -1,2 % v Q1 23. Výdaje domácností se tak v reálném vyjádření snižovaly již šest čtvrtletí v řadě. V opačném směru pak působil hlavně čistý vývoz (více zde: https://bit.ly/43ez3gp).

Na riziko pomalejšího oživení tuzemské ekonomiky reagovaly korunové tržní úrokové sazby poklesem o zhruba 10 bb napříč splatnostmi. Ve stejném směru mohlo působit i vyjádření viceguvernérky ČNB Zamrazilové, která v rozhovoru pro ČRo uvedla, že vládní fiskální balíček je podle ní důvodem k tomu, aby se úrokové sazby dále nezvyšovaly. Dopad navrženého konsolidačního balíčku do ekonomiky odhadujeme ve speciálním reportu zde: https://bit.ly/3oAPa9a. Koruna dnes oslabila o 0,1 % na 23,71 CZK/EUR.

Na globálních trzích dnešní data nahrávala spíše dolaru. Spotřebitelská důvěra v USA v květnu překvapila pozitivně. Naopak sentiment indikátory z eurozóny zklamaly. Za odhady zaostala i harmonizovaná inflace ve Španělsku, když zpomalila na 2,9 % y/y oproti očekávaným 3,3 % y/y. Dolar ve výsledku k euru posílil o 0,2 % na 1,07 USD/EUR.