Proč je Spojené království dole, nikoli však mimo hru
ZNEPOKOJENÍ: Znepokojení nad zaostávajícími
hospodářskými výsledky Spojeného království a jeho oslabujícím se místem na
světových kapitálových trzích je vysoké, ale kapitálové trhy nejsou ekonomiky a
britská aktiva si na globální scéně nadále vedou odolně. Šterling je letos
nejvýkonnější hlavní měnou a index FTSE 100 byl v loňském roce nejméně špatným
globálním akciovým trhem. Všechny země čelí tvrdé konkurenci technologicky
vyspělých a supervelkých amerických kapitálových trhů, ale britské akciové a
devizové trhy nadále převyšují ekonomickou váhu země a je výhodné být velkou
rybou v menším rybníku, přičemž britské technologické akcie mají vyšší hodnocení
než v USA (viz graf).
EKONOMIKA: Ekonomika Spojeného království je dole, ale nikoliv mimo
hru. Výhled růstu HDP rozhodně zaostává za většinou srovnatelných zemí, ale zdá
se, že se letos vyhne recesi díky odolnému spotřebitelskému sektoru a sektoru
služeb. Nejnovější indexy PMI jsou vyšší než 54, zatímco nejvíce medvědí
výhledy růstu od MMF a Bank of England byly revidovány směrem nahoru. Země má i
nadále jednu z nejvyšších inflací na světě (8,7 %) a téměř unikátní kombinaci
generačně napjatého trhu práce a vysokých nákladů na energie. To povede k
prodloužení rekordního cyklu zvyšování úrokových sazeb v zemi. Díky tomu se
inflace sníží, čemuž napomůže 90% propad cen zemního plynu a 20% propad cen
zemědělských produktů z loňských maxim.
TRHY: Podobně ani profil britských kapitálových trhů ve světě není
tak špatný, jak se zdá. Počet nových vstupů na burzu se propadl a rozhodnutí
britského technologického gigantu Arm vstoupit na burzu v USA je skličující.
Britské akcie a britská libra si však vedou slušně. Země si i nadále vede nad
poměry. Je třetím největším akciovým trhem na světě a šterlinková měna je
čtvrtou nejobchodovanější měnou. Sucho v oblasti IPO je dlouhodobé, ale
globální. Diskont ocenění britského akciového trhu vůči americkému je velký,
ale zdaleka ne úplný. Je výhodné být větší rybou v menším rybníku, protože
britské technologické akcie mají oproti americkým protějškům prémii za
"nedostatkové" ocenění.
Ben Laidler, eToro
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz