CZE: Inflace nečekaně nízko

Dubnová inflace: Meziměsíčně cenová hladina poklesla o 0,2 %, což znamená meziroční inflaci ve výši 12,7 %. Data jsou pod očekáváním (13,4 % my a 13,3 % trh), když hlavní důvodem je oproti očekávání rozdílný vývoj cen potravin.

Pokles cen potravin jsme čekali již v březnu, což nakonec dopadlo zcela opačně a ceny potravin se v březnu meziměsíčně zvýšily. Předstihová data z ČSÚ pro duben pak signalizovala možný růst cen potravin, proto očekávání celkové inflace bylo nad 13 %. A dopadlo to opět zcela opačně (což se běžně nestává při pohledu do historie dat) a ceny potravin překvapily směrem dolů. Za mě je jejich korekce intuitivní, protože dříve stouply z nemalé části kvůli silné spotřebě domácností, která je již delší dobu utlumená, a proto korekce cen potravin dává smysl. 

Celkově i nadále čekáme pro červen hodnotu inflace mírně pod 10 % a pro leden 2024 kolem 3 %.

Z pohledu ČNB jdou včerejší data jasně ve směru stability sazeb, což pro červnové zasedání snižuje pravděpodobnost možného zvýšení sazeb (aktuálně vidíme pravděpodobnost možného zvýšení sazeb v červnu kolem 30 %). 

Jiří Polanský, analytik České spořitelny