V březnu byl průmysl opět podpořen automotive

Průmyslová výroba v březnu byla v souladu s naším očekáváním tažena vzhůru zejména automobilovým sektorem a meziročně vzrostla o 2,2 %. Většina sledovaných odvětví ale vůči loňskému březnu skončila v červených číslech. Meziměsíčně vzrostla tuzemská průmyslová produkce o 1,7 %.

Pozitivní impuls plynoucí z výroby motorových vozidel byl ještě o něco silnější, než jsme v předběžném odhadu předpokládali, což je hlavním hybatelem za pozitivním překvapením vůči našemu i tržnímu odhadu. Meziroční růst produkce v automotive přesáhl 40 % a do celkového výsledku se zapsal téměř 7 kladnými procentními body. Potvrdilo se tak, že navzdory některým negativním zprávám, které v březnu z automobilového sektoru přicházely, se podařilo tuzemským automobilkám udržet silné tempo výroby. To zároveň bylo podpořeno slabou srovnávací základnou z loňského jara, kdy chyběla část materiálů kvůli omezeným dodávkám z Ukrajiny a Ruska.

Z 24 sledovaných sektorů skončilo v kladných číslech jen 6. Zbytek se na výsledku podílel negativně, kdy nejvíce z finálního salda ubrala výroba a rozvod elektřiny, plynu, tepla a klimatizovaného vzduchu (-1,9 p.b). Důvodem je mj. vyšší srovnávací základna z minulého roku, kdy došlo k navýšení produkce v uhelných elektrárnách. Pokračuje i meziroční pokles ve více energeticky náročných sektorech, jako je chemický výroba nebo výroba základních kovů a ostatních nekovových minerálních výrobků.

V záporných číslech je poprvé od října 2021 statistika nových zakázek, která je navíc zaznamenávána v běžných cenách. Zatímco tuzemské zakázky rostly (+5,6 %), pokles se dostavil u zahraničních zakázek (-5,0 %), což dostalo celkovou statistiku do poklesu o necelá 2 %.

Ve vztahu k další měnové politice je pak zajímavá i statistika týkající se hrubých nominálních mezd v průmyslu. Ty v březnu rostly o 9,3 %, což představuje pomalejší tempo proti únoru (+10,8 %) a lednu (+11,9 %). To může snižovat tlak na členy bankovní rady v ohledu případného červnového zvýšení sazeb.

Průmyslová výroba
	Aktuální	Předchozí	RB	Trh
v % r/r	2,2	2,0	1,2	1,9
Zdroj: Raiffeisenbank, Bloomberg, neočištěná data

Březnový výsledek nabízí podobný pohled jako předchozí měsíce, kdy automobilový sektor drží nad vodou tuzemskou průmyslovou produkci, která se po problémech na nabídkové straně začíná potýkat s klesající poptávkou. V naší prognóze počítáme s postupným oživením v druhé polovině letošního roku, současná data ale představují riziko, že zahraniční poptávka zůstane oslabená déle, což bude negativně dopadat i na naši silně exportně zaměřenou ekonomiku. Pro celý letošní rok počítáme se stagnací tuzemského průmyslu a růstem HDP o 0,9 %. Navzdory optimističtějším výsledkům z prvních měsíců letošního roku ale současný výhled představuje riziko spíše slabšího oživení, které by se odrazilo i ve slabším celkovém výsledku.

Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: David Vagenknecht, analytik