Nabitý týden ve znamení Fedu, ECB a ČNB
Zatímco minulý týden se nesl ve znamení vyčkávání, nejbližší dny budou nabité důležitými makro událostmi. V centru pozornosti budou především centrální banky, které na obou stranách Atlantiku sáhnou k dalšímu zvýšení úrokových úrokové sazeb – v případě Fedu se může jednat o poslední krok v tomto cyklu, v případě ECB ještě kus práce zbývá. V Česku bude ve středu ČNB diskutovat o variantě signalizačního růstu sazeb, jako pravděpodobnější však stále vidíme variantu ponechání sazeb beze změny.
Začněme ve Spojených státech, kde Fed ve středu dle všeho přistoupí – alespoň prozatím – k poslednímu 25bps zvýšení sazeb do pásma 5,00-5,25 %. Výhledem na americké sazby výrazně zamíchala březnová mini-bankovní krize, v důsledku které trhy aktuálně počítají s relativně agresivním poklesem úrokových sazeb ještě v tomto roce. Na středečním zasedání bude proto zásadní sledovat, jak se Fed postaví k dalším krokům – my předpokládáme, že si vybere pauzu a bude bedlivě pozorovat příchozí data. Ta jsou stále relativně smíšená, hlavně při pohledu na napjatý trh práce (nejnovější čísla v pátek) a solidní mzdový růst, který není konzistentní s 2% cílem Fedu.
V Evropě se naproti tomu stále spekuluje, zda ECB ve čtvrtek zvolní tempo růstu úrokových sazeb na 25bps, nebo přidá k dobru rovnou 50bps jako v posledních měsících. Zásadní budou v tomto ohledu příchozí čísla – dnešní výsledek dubnové inflace v eurozóně (zvláště její jádrové složky) a šetření úvěrových podmínek bank v eurozóně. Dle našeho názoru bude potřeba vidět významné překvapení zejména na straně jádrové inflace, aby se ECB nakonec rozhodla pro 50bps. Pokud budou naopak data přibližně v souladu s koncensem (a v zásadě i naším odhadem), pak počítejme pouze s +25bps, které však na rozdíl od Fedu nebudou pro ECB konečnou.
A konečně ve středu nás čeká také měnově-politické zasedání ČNB. To bude doprovázet i nová prognóza, u níž budeme zvláště zvědaví na výhled růstu mezd v tomto roce. Ten je z pohledu centrální banky jedním z hlavních proinflačních rizik, společně s uvolněnější rozpočtovou politikou (výsledek plnění státního rozpočtu dnes v 14:00) a neukotvenými inflačními očekáváními. A právě postupné naplňování těchto rizik pravděpodobně povede v bankovní radě k debatě o případném signalizačním zvýšení sazeb. My však v základním scénáři stále počítáme se stabilitou sazeb na 7,0 %, která však bude doprovázena relativně jestřábím komentářem, jenž může mířit opětovně i na korunu.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz