Bankovní rada si na tiskové konferenci udržela ve svých komentářích poměrně jestřábí tón
Bankovní rada si na tiskové konferenci po dnešním
měnově-politickém zasedání udržela ve svých komentářích poměrně jestřábí tón,
jenž byl patrný i na předchozích tiskových konferencích.
I nadále jsou zdůrazňována inflační rizika v podobě vývoje
mezd, inflačních očekávání a vývoje veřejných rozpočtů s tím, že předmětem
debaty bankovní rady je stabilita či zvýšení úroků, zatímco otázka snižování
úroků není na stole.
Zdůrazněn byl silný lednový růst mezd v průmyslu a
zemědělství s tím, že mzdový vývoj bude důkladně vyhodnocen na květnovém
zasedání bankovní rady, kdy bude zároveň k dispozici čerstvá
makroekonomická prognóza z dílny ČNB.
Zároveň ale byla na tiskové konferenci zmíněna řada faktorů, jež
povedou k dalšímu poklesu inflace.
Do výčtu protiinflačních faktorů patří pokles cen na
energetických trzích, slabá spotřeba domácností v české ekonomice, útlum
na hypotečním trhu a zpřísňování měnových podmínek skrze posilování kurzu koruny.
Z tiskové konference bankovní rady plyne jasný vzkaz:
otázka snižování úrokových sazeb není pro letošní druhé čtvrtletí na stole a
spekulace trhu na pokles snižování úroků ČNB hodnotí bankovní rada coby
předčasné.
Vzhledem ke klesající inflaci a silné koruně ale nečekám, že by
ČNB měla své úrokové sazby ze stávajících úrovní dále zvýšit, jakkoliv bankovní
rada jasně říká, že tato možnost zůstává ve hře.
I nadále předpokládám, že ČNB ve druhém čtvrtletí podrží své
úrokové sazby na stávající úrovni, ve druhé polovině roku by se ale měl otevřít
prostor pro jejich pokles, a to díky klesající inflaci a relativně silné
koruně.
Zároveň lze asi konstatovat, že i pokud se bankovní rada opravdu
rozhodne v letošním druhém pololetí úroky snižovat, tak si velmi pravděpodobně
bude chtít počkat na údaje o vývoji mezd a spotřeby domácností za letošní druhé
čtvrtletí a tato data bude mít k dispozici až na zářijovém zasedání.
To ale rozhodně neznamená, že v září následně musí přijít
změna (snížení) úrokových sazeb, a to i když údaje za druhé čtvrtletí potvrdí,
že spotřeba domácností nepůsobí inflačně, a že tempo růstu mezd v české
ekonomice je z pohledu měnové politiky přijatelné.
Bankovní rada se může rozhodnout vyčkat na listopadové zasedání,
kdy bude mít v rukou čerstvou prognózu vývoje české ekonomiky včetně
inflace.
Radomír Jáč
Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.
Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.
nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.
Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz