PMČR: Výsledky ve shodě s odhady, dividenda 1 310 CZK - Komentář k výsledkům hospodaření

Philip Morris ČR (PMČR) dnes oznámil hospodářské výsledky za druhé pololetí minulého roku a za celý rok 2022. Celoroční tržby vzrostly o +11,0 % na 21 mld. CZK. Pozitivně se projevil prodej tabákových náplní a příznivý cenový vývoj. Čistý zisk je vyšší o +3,4 % díky lepšímu finančnímu výsledku a dosáhl 3,6 mld. CZK. Vedení PMČR navrhuje dividendu ve výši 1 310 CZK (hrubý výnos 7,4 %). Oznámená čísla jsou ve shodě s naším odhadem.

Výnosy PMČR za rok 2022 vzrostly meziročně o +11,0 % na 20,95 mld. CZK. V ČR se tržby zvýšily o +13,4 % na 12,7 mld. CZK. Za růstem je vyšší prodej tabákových náplní a příznivému cenovému vývoji u klasických cigaret. Naopak poklesl prodej tradičních tabákových výrobků. Celkový kombinovaný tržní podíl zůstal meziročně stabilní na 17,3 mld. kusech zejména kvůli vyšším prodejům v pohraničních oblastech, které byly v roce 2021 ovlivněny restrikcemi související s pandemií. Kombinovaný podíl PMČR se snížil na 40,1 % z 41,8 %. Za tím je pokles podílu cigaret na 26,7 % (30,7 % před rokem). Snížení je dáno přechodem kuřáků na nové technologie. Vzrostl naopak podíl tabákových náplní na 13,4 % (11,1 % před rokem). Na Slovensku vzrostly tržby o +7,2 % na 233 mil. EUR. Důvody jsou podobné jako v ČR: vyšší prodej tabákových náplní a příznivý cenový vývoj. Celkový kombinovaný trh cigaret a zahřívaných náplní na Slovensku se zvýšil o 1,3 % na 7,4 mld. kusů. Podíl Philip Morris Slovakia klesl o mírných 0,5 pb na 55,5 %. Podíl klasických cigaret klesl na 40,0 % (43,7 % v 2021). Ale přechod kuřáků na nové technologie znamenal růst podílu bezdýmných výrobků na 15,5 % (12,3 % před rokem). Kvůli uzavření továrny v ukrajinském Charkově, vzrostly také výrobní služby (export) o +8,4 % na 2,4 mld. CZK. Válka na Ukrajině znamenala zavření továrny v Charkově, kdy byla část produkce přesměrována do Kutné Hory, ale také krátkodobé výpadky výroby vzhledem k problémům s dodávkami. Navíc PMČR používá jako zdroj tepla zemní plyn. V minulém roce měl PMČR ceny fixované, v roce 2023 se očekává jejich růst. Vzhledem k robustní hotovostní pozici a vysokým úrokovým sazbám došlo k růstu úrokových výnosů. Čistý zisk vzrostl o +3,4 % na 3,6 mld. CZK.

Dividenda: Za minulý rok navrhuje vedení PMČR vyplatit 1 310 CZK. To je mírně pod naším odhadem 1 330 CZK. Akcionáři dividendu musí schválit na valné hromadě, která se bude konat 28. 4. 2023. Navržená dividenda odpovídá hrubému výnosu +7,4 %. Poslední den obchodování s nárokem na tuto dividendu bude 8. 5. 2023. Distribuce dividendy by měla začít 12. 6. 2023.