Dnešek nabídne přehled o naladění investorů dle ZEW indexu (Ranní zpráva z finančního trhu)

Německý ZEW index by měl podle nás ukázat na mírné zhoršení a potenciálně již reflektovat nervozitu investorů s ohledem na dění v bankovním sektoru. Makroekonomický kalendář bude však jinak prakticky prázdný a investoři tak budou nejspíše stále vstřebávat dozvuky zmíněného dění a zároveň vyčkávat na zítřejší rozhodnutí americké centrální banky. Představitelé ECB včera potvrdili, že utahování měnové politiky ještě není u konce v případě, že základní scénář ECB bude i nadále v platnosti.

Mírné zhoršení sentimentu investorů dle ZEW indexu.

Po pětiměsíční sérii zlepšování sentimentu by měl německý ZEW index podle nás ukázat v březnu zhoršení, jak ve složce hodnotící současnou situaci, tak i ve složce budoucích očekávání. Březnový průzkum by mohl již reflektovat nedávně dění v bankovním sektoru, které přiválo značnou nejistotu na trhy a znervóznilo investory, kterých se tento průzkum právě týká.

Nemovitostní trh v USA na začátku letošního roku vykazoval mírné známky oživení. Poté co 30letá hypoteční sazba vzrostla téměř k 7,2 % na začátku března, je nyní v návaznosti na dění v tamním bankovním sektoru již pod 7 %. Nepatrně nižší sazby by mohly přinést menší povzbuzení i v oblasti trhu s rezidenčními nemovitostmi.

Spojení UBS a Credit Suisse přispělo k uklidnění situace.

Polská průmyslová výroba v únoru zklamala, když meziměsíčně vzrostla o pouhých 0,4 % (NSA), zatímco tržní konsensus činil 0,9 %. Zároveň došlo ke značné revizi směrem dolů u lednového výsledku průmyslu o sedm desetin pb. na -3,2 % m/m. Po sezonním očištění dle tamního statistického úřadu průmyslová produkce v únoru meziměsíčně vzrostla o 0,9 %. Meziročně byla reálně nižší o 1,2 %. Za slabším výkonem tamního průmyslu nadále stojí energeticky náročná odvětví, zatímco zejména výroba aut, strojů či elektrických zařízení brání hlubšímu poklesu.

I včerejší obchodní seance byla poznamenána pokračující ságou ohledně Credit Suisse (CS). Nicméně aranžovaná akvizice CS do rukou jejího švýcarského konkurenta UBS přispěla k relativnímu uklidnění situace z minulého týdne. Největší otřes se koncentroval v tzv. dluhopisech dodatečného kapitálu (AT1 dluhopisy), které jsou vydávány bankami, v souvislosti s vypořádáním zmíněné akvizice. Dolar včera vůči ostatním světovým měnám opět oslaboval a vůči euru ztratil 0,5 %. Před dnešním začátkem dvoudenního zasedání Fedu je finanční trh stále mírně nakloněn zvýšení o 25bb, stejně jako naše očekávání. Nicméně do konce roku pak tržní kontrakty implikují následný pokles v úhrnu o téměř 100 bb.

Z tábora ECB včera zaznělo pár hlasů, které pouze podpořily rétoriku z minulého týdne hovořící o nutnosti nadále zvyšovat sazby – pokud se základní scénář ECB naplní a dojde ke zklidnění situace – a zároveň odmítaly trade-off mezi cenovou a finanční stabilitou.

Česká koruna včera po ostrém ranním oslabení, které následně korigovala, zůstala přibitá na otevírací úrovni kolem 23,99 CZK/EUR, zatímco korunové sazby klesly o 5 až 8 bb dle splatnosti. Podobný příběh se odehrál i na polském zlotém. Maďarský forint po počátečním oslabení dokázal výrazně posílit o 0,8 %.