Pokles inflace se zastavuje...ale dnes na tom tak nezáleží

INFLACE: Inflace v USA byla na trzích nejdůležitějším číslem, které určovalo "závislost" Fedu na datech, prognózy zvyšování sazeb, rizika recese a očekávání zisků. Index S&P 500 zaznamenal v "den inflace" v průměru 2% pohyb. Nyní ji předstihly obavy o finanční systém, což vede ke zpřísnění podmínek. Boj proti nim byl důvodem založení Fedu v roce 1913. Naše sledování inflace (viz graf) ukazuje zastavení poklesu cen, přičemž pět z našich 12 ukazatelů minulý měsíc vzrostlo, v čele s cenami bydlení, pracovních míst a automobilů. Představitelé Fedu se nacházejí v období klidu před zasedáním FOMC 22. března, přičemž tržní ceny jsou nyní dramaticky rozděleny v tom, zda se po selhání SVB dočkáme zvýšení sazeb, či nikoli. Dnešní silná či slabá zpráva o inflaci v USA by mohla toto rozhodnutí zásadně zvrátit.

STÁLOST: Pět z našich 12 ukazatelů oproti lednu vzrostlo. V oblasti bydlení došlo k posílení, přičemž index NAHB výrazně vzrostl a průměrné nájemné se zvýšilo o 6 %. To je obzvláště nevítané, neboť tvoří největší část inflačního koše. Ceny ojetých automobilů vzrostly o 4 %, index PMI placených cen ve zpracovatelském průmyslu o 15 % a zaměstnanost ve službách o 8 %. Konsenzus nyní předpokládá malý, osmý pokles celkového indexu spotřebitelských cen v řadě z 6,4 % na 6,2 %, ale jádrové ceny pravděpodobně zůstanou beze změny na úrovni 5,6 %. NOWCast Fedu předpovídá podobnou stagnaci poklesu cen.

PÁDY: Většina našich ukazatelů stále klesá, jen pomaleji, a to o 31 % oproti vrcholu a o 2 % za poslední měsíc. Dodavatelské řetězce se zcela uvolnily, snížily se sazby za kontejnery, zatímco inflační očekávání trhu i spotřebitelů se zmírnila, stejně jako ceny benzinu a komodit. Sledujeme šest segmentů: práci (zaměstnanost ISM, JOLTS), bydlení (nájemné Zillow, index NAHB), zboží (ojeté automobily, ceny ISM ve zpracovatelském průmyslu), komodity (benzín, široké komodity), dodavatelské řetězce (index dodavatelských řetězců, kontejnerové sazby) a inflační očekávání (Michiganský průzkum, Break-evens).

Ben Laidler, eToro