Peníze se valí do dluhopisů, poptávka po bezpečí dál stoupá

Závěr týdne dodal nová data z amerického trhu práce. Dopadla smíšeně, ale přece jen lépe než před měsícem, když ve vývoji mezd či nezaměstnanosti najdeme určité známky ochlazování. Riziko, že Fed tento měsíc zrychlí růst sazeb na 50 bps, tak podle nás kleslo. Finanční trhy však tuto variantu vidí stále jako pravděpodobnou, zatímco trochu nečekaně začaly stoupat sázky na otočku a snížení sazeb ještě před koncem roku.

Dojem z dat se každopádně hodně mísí s celkově výrazným nárůstem averze k riziku, která vede k přesouvání peněz do dluhopisů. Výnosy na hlavních trzích strmě padají, a to hlavně na delších splatnostech. 2Y výnosy v USA i Německu jsou dole o 25 bps. Důvodem je pokračující stres kolem menších amerických bank, jejichž akcie tak dnes prudce klesají. Vysychání peněžního trhu však nesledujeme.

Akciové trhy v Evropě se během dne snažily setřást úvodní ztráty, načež jim Wall Street ukázala znovu směr dolů. I tento pokles je však později korigován a nejde tak dnes o jednosměrný pohyb. Amerika nyní klesá asi o půl procenta, Evropa zhruba o 1,5 až 2 pct.

Eurodolaru zvýšený stres nepřináší ztráty, kurz naopak roste o procento a dostává se nad 1,0680. Averze k riziku je sice typickou podporou pro americkou měnu, ale z americké strany nyní přichází i zdroj problémů. Pohyb dluhopisových výnosů je pak velmi podobný na obou stranách Atlantiku. Koruna si spolu s eurem připisuje zisky vůči dolaru. Na hlavním páru vůči společné evropské měně však lehce ztrácí, a přestože nevidíme velký dopad posledních událostí ve světě, předchozí sestupný trend kurzu je narušen.