Výhledy růstu ekonomické aktivity v eurozóně se pro letošní rok zvyšují - Globální ekonomický výhled únor 2023 Eurozóna

Výhledy růstu ekonomické aktivity v eurozóně se pro letošní rok zvyšují. V závěru loňského roku zaznamenal blok zemí platících eurem jen skromný růst HDP (o 0,1 %; 1,9 % meziročně). Přesto se jednalo o lepší výsledek, než by si leckdo před pár měsíci pomyslel. Eurozóna za něj vděčí výrazné expanzi Irska (15,7 % meziročně), velké ekonomiky vzrostly viditelně méně (Německo 1,1 %, Francie 0,5 %, Itálie 1,7 %). Výkon byl na straně poptávky negativně ovlivněn vysokou inflací, na straně nabídky pak rostoucími výpůjčními náklady a přetrvávajícími, byť slábnoucími zádrhely v dodavatelských řetězcích.

Pohled do budoucna se nicméně jeví nadějně. Signály z koincidenčních ukazatelů se každým měsícem zlepšují. Kompozitní PMI v lednu (díky subindexu služeb) překročil 50bodovou hranici. ZEW index ekonomického sentimentu skokově vzrostl a po deseti měsících se vrátil do pásma převažujícího optimismu analytiků. Další zlepšení nálady v průmyslu, službách i mezi spotřebiteli ukazuje i ESI indikátor Evropské komise. Trh práce zůstává stabilní. Nezaměstnanost je jen desetinu nad historickým minimem a zaměstnanost stabilně roste. CF posunul výhled vývoje ekonomické aktivity v eurozóně pro letošní rok na 0,4 % (v lednu předpokládal stagnaci). Nový odhad z dílny MMF očekává růst ještě vyšší (o 0,7 %). V příštím roce by pak měla dynamika HDP zrychlit zhruba na 1,5 %. Inflace dále zvolňuje, zatímco ECB pokračuje v utahování měnových podmínek. Zpomalování meziročního růstu cen energií postupně snižuje celkovou inflaci (v lednu 8,5 %, meziměsíčně -0,4 %). Jádrová inflace však zůstává na rekordních 5,2 %. Inflační tlaky v ekonomice jsou tak mnohem širší, než by se mohlo zdát, a lze předpokládat, že k jejich zkrocení bude třeba jisté trpělivosti.

ECB proto pokračuje v postupném zpřísňování měnové politiky. Na svém únorovém zasedání zvýšila hlavní úrokovou sazbu opět o 50 b. b. (na 3 %) a obdobné zvýšení je avizováno i na březen. Analytici v únorovém vydání CF snížili výhled průměrné inflace pro letošní rok (na 5,5 %), v příštím roce očekávají růst spotřebitelských cen již jen o 2,4 %, tedy na dohled inflačního cíle ECB.