Ranní okénko - Inflace v eurozóně, akciový trh pod tlakem a další indikátory sentimentu

Z české ekonomiky v tomto týdnu dorazí ceny výrobců a zpřesněný odhad HDP v 4Q22 včetně jeho struktury. V eurozóně jsou na řadě další indikátory nálady v ekonomice. Pozornost ale přitáhne především inflace za únor. Na tu si v USA budeme muset počkat až do poloviny měsíce, ovšem tento týden v rámci indexů ISM vyjdou statistiky vývoje cen v průmyslu a sektoru služeb. Akciový trh setrvává volatilní s tím, jak investoři navýšili odhady na sazby Fedu (dle Fed funds futures). Posun očekávaných sazeb nahoru byl motivován silnějším než očekáváným výsledkem jádrového PCE deflátoru, ukazatele inflace preferovaného Fedem (4,7 % vs. 4,3 % r/r a 0,6 % vs. 0,4 % m/m). Kromě toho skončily mírně nad očekávání osobní výdaje (1,8 % vs. 1,4 %) tažené jak segmentem zboží, tak služeb. Naopak příjmy pod očekáváním (0,6 % vs. 1,0 %). Náročný pátek mají za sebou akcie v rámci S&P 500 indexu v USA. Do poklesu se dostaly také akcie v Evropě a Asii. Začátek týdne by dle mírně rostoucích futures dnes ráno mohl být optimističtější.

Důvěra v ekonomiku eurozóny optikou indexů od Evropské komise měla v únoru mírně posílit, a to jak v sektoru výroby, tak i služeb. Zlepšení by mělo být citelnější ve službách stejně jako tomu bylo v rámci PMI. Nicméně i pro sektor služeb existují výhledově rizika. Domácnosti bude dále dohánět předchozí navýšení cen energií na velkoobchodním trhu a snižovat by se měl i polštář vytvořený díky fiskální podpoře. Podporu naopak poskytne utažený trh práce, ve kterém dochází k navyšování mzdových očekávání.

V úterý ČSÚ vydá únorovou statistiku cen průmyslových výrobců za leden. Po předchozím meziměsíčním zlevnění cen se s příchodem nového roku stejně jako u spotřebitelské inflace počítá se zdražením, především kvůli cenám energií. Silnější cenové tlaky ve výrobě počátkem roku potvrdil také PMI index. Jeho další aktualizace dorazí ve středu. Stejně jako trh očekáváme růst z 44,6 do oblasti 45 bodů.

Německá inflace za únor (středa) měla zvolnit meziměsíční přírůstek z 1 % na 0,5 %, což by meziročně představovalo nepatrný posun z 8,7 % na 8,6 %. Reportování inflace za eurozónu následuje ve čtvrtek se stejným očekáváním (+0,5 % m/m), což by vyústilo v pokles meziroční míry z 8,6 % na 8,2 %. Data z trhu práce by měla potvrdit setrvání míry nezaměstnanosti na 6,6 %. Ještě v roce 2019 se míra nezaměstnanosti pohybovala okolo 7,5 %.

V pátek bude zveřejněna struktura českého HDP v 4Q22. Podle měsíčních dat z maloobchodu čekáme, že hlavním faktorem za mezikvartálním poklesem byla spotřeba domácností. Na pozadí slabší poptávky zřejmě docházelo ke korekci předchozího růstu zásob.

Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář