Ranní okénko - Trh se chystá na to, že centrální banky opět přitvrdí
Fed dnes večer zveřejňuje zápisky z posledního zasedání na přelomu ledna a února, na kterém centrální banka zvýšila úrokové sazby o 25bb do rozpětí 4,50 % a 4,75 %. V té době se ale ještě nevědělo, že lednová inflace překvapí svižnějším růstem a že ekonomika vygeneruje půl milionu nových pracovních míst. V zápiscích Fedu tak bude nejzajímavější případná debata o rizikovém scénáři, kdy inflace bude ustupovat pomaleji. Zdali v takovém případě připadá v úvahu opět navýšit tempo hiků na 50bb či dokonce 75bb. Podle Fed funds futures se trh i nadále přiklání k tomu, že Fed na příštím zasedání (22.03.) zvedne sazby pouze o 25bb, postupně se ale zvyšuje pravděpodobnost, že by se mohlo jednat o 50bb. Zatímco na začátku února trh této variantě připisoval prakticky nulovou šanci, aktuálně dosahuje 20 %. Data, která mají potenciál vnímanou pravděpodobnost do příštího zasedání ještě ovlivnit je především únorový měsíční report z trhu práce (10.3.) a inflace (14.3.). Pokud by došlo k vývoji ukazujícímu ve směru vytrvalejší inflace, jednalo by se o pozitivní impuls pro posílení dolaru vůči euru. Zatímco euro v našem výhledu díky odeznění cenového šoku (energie) a zlepšení globálního ekonomického výhledu vůči dolaru postupně posiluje, pro nejbližší měsíce je riziko vychýlení k silnějšímu dolaru právě z důvodu posouvání očekávaných sazeb Fedu vzhůru. Kombinace rostoucích očekávaných sazeb a silnějšího dolaru není zrovna nejlepší koktejl pro riziková aktiva a akciové trhy. Apetit investorů k riziku by tak mohl slábnout. Na druhé straně ale situaci bude vyvažovat zlepšující se nálada v ekonomice. Poslední indikátory sentimentu ukazují, že propad již našel své dno a postupně dochází ke zlepšování či alespoň stabilizaci, a to i v eurozóně. Například PMI v eurozóně dle včera zveřejněných dat v únoru vzrostl z 50,3 na 52,3 bodů, více než se čekalo. Detail pak ukazuje, že růst byl tažen výhradně subindexem pro sektor služeb (pohyb z 50,8 na 53,0 bodů) zatímco v sektoru výroby se zlepšení nedostavilo (pohyb z 48,8 na 48,5 bodů). Dnes je na řadě další důležitý indikátor – německý Ifo index. Ten by měl pokračovat v růstu a reflektovat tak, že se německá ekonomika nakonec vyhnula obávané recesi. Kladně působí také otevření čínské ekonomiky (po předchozí politice nulové tolerance covidu). Data ukazují, že oživení poptávky v Číně je koncentrováno především v sektoru služeb. To by ale posléze mělo podpořit i další sektory a vést k celkově vyšší aktivitě čínské ekonomiky a vytvořit tak kladné sekundární dopady pro globální obchod včetně Německa.
Od členů bankovní rady ECB včera zazněly jestřábí výroky indikující, že plánované březnové zvýšení sazeb nemusí být poslední, což na trhu vyústilo v růst německého 2y vládního dluhopisu o 7bb na 2,95 %. Současně na trhu dochází k růstu dlouhodobějších inflačních očekávání (5y5y inflační swap), který byl na začátku února pod 2,3 % a aktuálně mírně převyšuje 2,4 %. Akciové trhy včera ztrácely, a to jak v USA, tak o něco mírněji i v Evropě.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Okomentovat na facebooku
Další zprávy o bankách
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
5 klíčových dovedností, které získáte na rekvalifikačních kurzech, a které ocení každý zaměstnavatel
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Petr Holub, MojeNebankovka
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře