Deflace konečně opustila ČR a nenapáchala výrazné škody, teď začnou obavy z inflace

Finanční trhy byly dnes zaplaveny sadou příznivých makroekonomických zpráv. Hrubý domácí produkt zrychlil svůj růst na 2,2%. Tahounem ekonomiky byla podle očekávání spotřeba. Ta byla podpořena rychlým růstem reálných mezd a rekordně nízkými úrokovými sazbami, které jakoby vybízely domácnosti k životu na dluh. Domácnosti proto v průměru utrácely více než v minulosti.

Naopak brzdou ekonomiky byly investice a zahraniční obchod. Meziroční pokles tvorby fixního kapitálu ukazuje na to, že naše ekonomika, která je v porovnání se státy EU kapitálem vybavena nedostatečně, kapitál ztrácí. Nedostatek kapitálu a technologií je přitom jedním z důvodů naší nižší produktivity práce a tedy i nižších mezd. Ekonomika tak rostla jen díky spotřebě. Struktura hospodářského růstu proto nebyla zdravá a v této podobě by nám neumožnila dlouhodobě srovnat krok s EU. Naštěstí ale očekáváme, že u investic dojde brzo ke zlepšení. Hlavním důvodem budou nízké úrokové sazby, jejichž dopad se v ekonomice projevuje vždy s mnohaměsíčním zpožděním. Spotřeba bude naopak zpomalovat své tempo růstu s tím, jak bude zpomalovat tempo růstu reálných mezd. Za celý rok 2003 proto počítáme s růstem kolem 2,6%. Otázkou ale je, zda opět nedojde k nečekané revizi časové řady.

Více informací na I-POINT: http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=22875