Komerční banka: Čistý zisk za 4Q22 mírně nad očekáváním trhu, navržena dividenda 60,42 Kč na akcii

Komerční banka dnes před otevřením trhu reportovala výsledky za 4Q22 a rok 2022. Čistý zisk ve 4Q22 vzrostl meziročně o 11 % na 4,62 mld. Kč, což je 5,5 % nad konsensem trhu a v souladu s naším odhadem. Čistý zisk za celý rok 2022 byl na úrovni 17,6 mld. Kč (+38 % r/r).

Čistý zisk skončil nad odhady zejména díky překvapivému rozpouštění rezerv a opravných položek z úvěrů ve výši 50 mil. Kč, zatímco trh čekal tvorbu rezerv kolem 350 mil. Kč.

Čistý úrokový výnos zaostal asi 2% za očekáváním s 3 % kv/kv poklesem na 7,1 mld. Kč, čistá úroková marže vzrostla na 2,2 % z 2,1% v 3Q22. Čisté poplatky a provize byly vyšší než odhady a ve 4Q22 vzrostly o 8 % r/r. Výsledek z obchodování byl zhruba v souladu s prognózami, meziročně +13%. Celkové provozní náklady byly víceméně v souladu s odhady (-3,9 mld. Kč, +5 % r/r).

Kapitálové poměry se mezikvartálně snížily kvůli mimořádné dividendě vyplacené ve 4Q22. CAR se ve 4Q22 snížil na 19,5 % (3Q22: 21,1 %). Poměr nesplácených úvěrů zůstal mezičtvrtletně stabilní na 2,3 %.

Růst úvěrů ve 4Q22 zpomalil na +0,6 % mezikvartálně, depozita klesla mezikvartálně o 9,2% kde banka uvedla jako důvod sezónnost či odliv prostředků do investic.

Výhled na rok 2023: Celkové výnosy očekávány meziročně stabilní s růstem úvěrů, ale určitým poklesem čistých úrokových výnosů, zejména kvůli vyšším nákladům na vklady. Dále je očekáván růst příjmů z poplatků a provizí ve středních jednotkách procent. Růst provozních nákladů očekáván ve středních jednotkách procent. Náklady na riziko v roce 2023 by neměly překročit odhadovanou normalizovanou úroveň kolem 30 bb (15bb v roce 2022).

Management navrhuje dividendu za rok 2022 ve výši 60,42 Kč na akcii (8,2% hrubý dividendový výnos), to je v souladu s tržním konsensem a naším odhadem (60 Kč/akcii), valná hromada ke schválení dividendy se bude konat 20. dubna 2023.

Čistý zisk KB za 4Q22 byl na úrovni našich odhadů a vyšší, než čekal konsenzus. Čistý úrokový výnos se však ve 4. čtvrtletí 2022 mezičtvrtletně snížil, zatímco jsme předpokládali jeho růst a pokles až v následujících čtvrtletích. Důvodem je rychlý růst nákladů na vklady. Příjmy z poplatků a provizi jako i rizikové náklady byly pozitivním překvapením. V předchozím čtvrtletí KB zaúčtovala významné rezervy na budoucí rizika, zatímco ve 4Q22 tomu tak evidentně nebylo. Výhled na rok 2023 je zhruba v souladu s našimi nedávno aktualizovanými prognózami a návrh dividendy je také v souladu s tržním konsenzem i naší projekcí. Na akcie KB máme nadále pozitivní názor. Konferenční hovor k výsledkům se bude konat ve 14:00 SEČ.
Thomas Unger, analytik České spořitelny

Okomentovat na facebooku