Inflace zatím nepřiměla firmy k investicím. Podpoří tento trend její další růst?
Až do roku 2019 tlačila globální dezinflace na výši podnikových investic. S návratem inflace, která je obvykle pro investice a zisky příznivá, se však tento trend neobrátil. Podle nejnovější analýzy pojišťovny Allianz Trade jsou na vině i takové faktory jako hromadění kapitálu v podnicích nebo vyplácení dividend. Analytici varují, že takové strategie mohou fungovat krátkodobě, v dlouhodobém horizontu by naopak mohly přispět k ještě vyšší míře inflace.
Analytici Allianz Trade porovnali míru inflace s poměrem čistých kapitálových výdajů (CAPEX) a zisku před zdaněním a odpisy (EBITDA). U nefinančních podniků bez zdrojů se tento poměr snížil z 50 % v roce 1980 na -4,5 % v 1. čtvrtletí 2021. Ve 4. čtvrtletí 2022 se potom blížil 0 %. Od roku 1979 do roku 2019 celková míra inflace v OECD trvale vedla poměr čistých CAPEX k EBITDA o čtyři čtvrtletí. Během tohoto období měl 1 p.b. roční inflace o čtyři čtvrtletí později v průměru hodnotu 3,2 p.b. čistého poměru CAPEX k EBITDA.
„Vzhledem k tomu, že globální inflace od poloviny roku 2020 zrychlila z 0,9 % na 10,4 %, měl by se poměr čistých CAPEX k EBITDA do konce roku 2022 zvýšit na přibližně 20 % a do konce roku 2023 by měl dosáhnout přibližně 30 %. Prozatím však vyšší investice zůstávají v nedohlednu,“ říká ředitelka české pobočky Allianz Trade Iva Palusková.
To, že podniky v současnosti vykazují tak nízký sklon k investicím, je poměrně nečekané. Od začátku dezinflace v roce 1980 se jim totiž nikdy nedařilo tak dobře. Od té doby se, bez ohledu na určité cyklické výkyvy, zvýšily čisté ziskové marže, snížily se náklady na dluh před zdaněním a také efektivní zdanění zisku.
„Pokles sklonu k investování byl přitom nejvýraznější v odvětvích, která vykazují nejvyšší výnosy z vlastního kapitálu: energetika, základní zdroje, základní materiály a průmysl. Nejpravděpodobnějším vysvětlením slabých investic jsou podle nás rostoucí tržní síla a mantra podnikových financí,“ dodává Palusková s tím, že pokud by trend slabých podnikových investic pokračoval, mohl by se paradoxně odrazit do ještě vyšší míry inflace.
Allianz Trade je světovým lídrem v pojištění pohledávek s více než 52 000 klienty a zastoupením ve více než 50 zemích. Allianz Trade je členem skupiny Allianz. Specializuje se na pojištění komerčních rizik dodavatelských úvěrů proti neplacení ze strany odběratele. V České republice působí již od roku 1997.
Poslední zprávy z rubriky Podnikání:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko nemovitosti
Jan Dvořák, Salutem Fund
?
Okénko pro podnikatele
Jitka Weiss, SNAIL TRAVEL INTERNATIONAL a.s.