Česká ekonomika poklesla, ale méně než se čekalo
Podle prvního odhadu Českého statistického úřadu poklesla tuzemská ekonomika v Q4’22 mezikvartálně o 0,3 %. Pokles zaznamenala již v předcházejícím čtvrtletí (-0,2 %) a naplnila tak obecně uznávanou definici technické recese. Za slabším výkonem stála podle doprovodného komentáře ČSÚ především spotřeba domácností, která se ocitla pod tlakem kvůli nízké spotřebitelské důvěře v důsledku vysoké inflace a nejistého výhledu do budoucnosti. Podrobnější rozklad ale bude k dispozici až v rámci druhého odhadu. Za celý rok 2022 rostlo HDP o 2,5 %, v souladu s naší neměněnou prognózou z loňského jara.
Pokles české ekonomiky trh nepřekvapil a naopak pozitivně lze vnímat méně výrazný pokles. Mezikvartální snížení HDP o 0,3 % je na spodní hranici odhadů, kdy medián předpokládal pokles o 0,6 %. Lepší, než očekávaný výsledek zapadá do sentimentu z posledních měsíců, kdy předstihové ukazatele naznačují, že Evropa jako celek nemíří do hluboké recese, ale spíše k měkkému přistání, kdy současná data signalizují, že bychom se již mohli nacházet v blízkosti bodu zvratu. Tomu odpovídá také naše prognóza, kdy v Q1’23 neočekáváme u české ekonomiky další pokles, ale spíše jen mezikvartální stagnaci nebo velmi mírný růst. Po rychlém zhoršení prognóz je u některých institucí možné pozorovat opatrný návrat zpět, kdy například německá vláda zlepšila odhad letošního růstu německé ekonomiky z -0,4 % na +0,2 %. K revizi směrem vzhůru proti své říjnové prognóze přistoupil i Mezinárodní měnový fond (IMF). Podle toho letos poroste světová ekonomika o 2,9 % (původně očekáváno 2,7 %), ekonomika eurozóny pak o 0,2 % (vs 0,0 % v říjnu).
V rámci doposavad zveřejněných evropských výsledků patří výsledek české ekonomiky, stejně jako v minulém čtvrtletí, mezi nejslabší. Pro srovnání, německá ekonomika poklesla o 0,2 % po růstu o 0,4 % v Q3’22 a druhá největší, francouzská ekonomika, rostla o 0,1 % po +0,2 % v předcházejícím čtvrtletí. Hůře naopak dopadla ekonomika Rakouska, která ve čtvrtém čtvrtletí poklesla o 0,7 % (po -0,1 % v Q3). Jako jedna z mála tak česká ekonomika ještě nedosáhla předcovidové úrovně.
|
|
|
|
| ||
|
Aktuální
|
Předchozí
|
RB
|
Trh
|
MF
| |
První odhad
|
0,4
|
1,5
|
0,1
|
0,2
|
-0,7
|
-0,3
|
Druhý odhad
|
03.03.
|
|
|
|
|
|
Třetí odhad
|
31.03.
|
|
|
|
|
|
Zdroj: Raiffeisenbank, ČSÚ, Bloomberg, MF
|
|
|
|
|
|
Výhled české ekonomiky je stejně jako v předcházejících čtvrtletích zatížen mnoha riziky, nejnověji přicházející data ale dávají prostor pro opatrný optimismus. Předstihové ukazatele naznačují, že nálada firem začíná stoupat, i přes dále nejistý výhled do budoucnosti. Lépe svoji situaci hodnotí také spotřebitelé, kdy cenové stropy na energie spolu se stagnující mírou inflace z posledních měsíců patrně přinesly pozitivní psychologický efekt a doposavad výrazně klesající poptávka by se mohla dočkat alespoň částečné podpory. Důležitý je i globální vývoj, kdy prozatím nedošlo k naplnění nejčernějších scénářů ohledně výpadků energií a mj. neobvykle teplé počasí vedlo k výraznému snížení cen zemního plynu na předválečné úrovně. Přesto rizika i ze strany cen energetických surovin zůstávají nadále zvýšená a návrat optimismu je tak jen velmi opatrný. Po 2,5% růstu v roce 2022 očekáváme v letošním roce růst ekonomiky o 0,9 %. Zatímco v předchozích měsících byla rizika vůči naší prognóze vychýlena ve směru horšího výsledku poblíž stagnace, aktuálně je hodnotíme jako více vyvážená na obě strany.
Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Helena Horská, hlavní ekonomka
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz