Spanilá jízda české koruny
Ve srovnání s představami, kterém měl trh o vývoji kurzu řekněme ještě loni na podzim, rozhodně jde o poměrně velké překvapení. Tehdy převládal pocit, že žádné důvody pro silnější korunu nejsou a jen tak nebudou.
Co za posilováním koruny stojí? Do hlav obchodníků na devizovém trhu samozřejmě nikdo z nás nevidí. Dá se nicméně odhadovat, že posun koruny k silnějším hodnotám pozorovaný v posledních týdnech je nejspíš směsí přechodného výkyvu (daného možnou nízkou likviditou po Novém roce) a fundamentálního posunu k silnějším hodnotám.
Vedle toho je tu také lehký posun v rétorice ČNB směrem k možnosti zvýšení sazeb v případě silných proinflačních tlaků daných třeba vysokými vládními výdaji nebo vysokým růstem mezd. Tato úvaha mohla v hlavách devizových trhovců nabýt na síle začátkem ledna, kdy vyšly údaje o výrazných meziročních růstech mezd v průmyslu i ve stavebnictví za loňský listopad. Nedávné komentáře některých členů bankovní rady naznačují přinejmenším možnost setrvání sazeb na nynější úrovni výrazně déle, než prozatím naznačuje prognóza samotné ČNB.
Na druhé straně porovnání například jednoletých tržních úrokových sazeb (IRS) na euru a koruně ale indikuje pouze tolik, že předchozí mnohaměsíční pokles očekávané výnosové přitažlivosti české koruny skončil, nikoli že se překlopil do růstu.
Dalším fundamentálním faktorem může být trend českých firem v minulých měsících čerpat úvěry dominantně v eurech a z toho plynoucí zesílení poptávky firem po korunách.
I u tohoto faktoru je ovšem otazník: přesun firem k eurovým úvěrům nejspíš postupně ustane s tím, jak se bude dále uzavírat úrokový rozdíl mezi korunou a eurem a jak se bude zmenšovat okruh firem, které v bankách ještě projdou testem kurzového rizika.
Případná korekce kurzu zpátky nad 24 korun za euro v dalších týdnech nebo měsících by nás proto neměla úplně překvapit.
Michal Skořepa, analytik České spořitelny
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 22.04.2024
Natural 95 40.3 Kč | Nafta 39.26 Kč |
Prezentace
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz