Akciové trhy podpořeny ochlazováním CPI v USA. Fed by mohl zvýšit sazby jen o standardních 25 bodů

Akciové trhy včera posilovaly, když se “dočkaly” očekávaného oslabení inflace v USA. CPI data ukázala zpomalení meziroční inflace na 6,5%, meziměsíční -0,1%, jádrová inflace pak meziměsíčně zrychlila na 0,3% z 0,2%. Data potvrdila pokles cen zboží, který indikovala PMI data, podobně tak jako pokles cen pohonných hmot, což se zejména podepsalo na m/m poklesu širokého indexu. Na druhé straně ukázala data pokračující vyšší inflaci u služeb, zejména u nákladů na bydlení, které mají v indexu největší váhu a rostly meziměsíčně o 0,8%. Jak jsme již nicméně dříve psali, je všeobecně přijímáno, že tato data mají v rámci indexu jedno z největších zpoždění proti reálné situaci, i zde se tedy výhledově v řádu 3 měsíců čeká významnější zpomalení.
Data tak v podstatě potvrdila většinové očekávání trhu, že FED v únoru s velkou pravděpodobností zpomalí tempo růstu úrokových sazeb na “standardních” 25bb a zvýší saby na 4,75% s tím, že pravděpodobně také zastaví zvyšování sazeb až dosáhne úrovně 5,00-5,25%. Tím by se ve druhé polovině roku měla výše sazeb dostat na/nad úroveň inflace, což je další krok k tomu, aby mohly myšlenky FED směřovat k poklesu sazeb, pokud to bude potřeba vzhledem ke zpomalení ekonomiky.

Pro akcie byla tedy včerejší data příznivá, dnes se již budou “třást” na zahájení výsledkové sezóny za 4Q22 v podobě výsledků velkých amerických bank. Sledovány budou také jejich výhledy na ekonomickou situaci v USA. Poslední data již ukázala, že se nadměrné úspory domácností vytvořené během pandemie již znatelně ztenčují a roste zadlužení domácností k financování spotřeby. To je pro banky krátkodobě dobré, zvláště když je nadále silný trh práce. S jeho potenciálním zhoršení nicméne vyvstane riziko růstu nesplácených úvěrů.

Včera významně posilovaly akcie aerolinek, poté co American Airlines podstatně zvýšily výhled na 4Q22 díky zlepšené poptávce. Firma očekává EPS nejméně 1,12 USD, oproti předchozímu odhadu nejméně 0,50 USD. Vedle zmíněných výsledů velkých bank dnes budou zveřejněna data o vývoji spotřebitelského sentimentu v USA, kde trh čeká mírné zlepšení.

Jan Šafránek, analytik