Strategie pro příští rok - vládní dluhopisy a výběr jednotlivých akcií - Perly týdne
Podle průzkumu BofA nyní investoři ohledně návratnosti v příštím roce věří nejvíce vládním dluhopisů, komodity jsou na tom podstatně hůře. Scott Chronert ze Citi se domnívá, že rok 2023 bude dobrý pro ty, kteří vybírají konkrétní akcie, ředitelka Bowersock Capital Partners Emily Hill se domnívá, že normalizace monetární politiky bude delší, než s čím nyní počítají trhy.
Na konci roku 2023 na 4000 bodech: Scott Chronert působí jako akciový stratég v Citi a na CNBC připomněl, že dosavadní korekce amerických akcií byla tažena zejména poklesem valuací, očekávané zisky zatím dolů nezamířily. Citi přitom v základním scénáři počítá s mírnou recesí amerického hospodářství a slabší by ekonomika měla být zejména v první polovině roku. Během ní se tedy sejde horší makroekonomické prostředí s pokračujícím zvedáním sazeb.
Graf ukazuje vývoj ziskovosti amerických obchodovaných firem – její odchylku od trendu. Ta nyní dosahuje téměř 20 % a v podobných případech v minulosti docházelo k návratu nad trend, či dokonce přestřelení opačným směrem:
Zdroj: Twitter – The Daily Shot
Po prudkém růstu sazeb jejich sešup? Prudké zvedání sazeb v USA by mělo pokračovat do června příštího roku, pak by měl přijít rychlý obrat směrem dolů. Podle BofA je takový vývoj zabudován v tržních očekáváních a jak ukazuje následující graf, na konci roku 2024 by se tak podle trhů měly sazby dostat na úroveň 3,1 %:
Zdroj: Twitter
Normalizace bude dlouhodobější: V ekonomice je stále obrovský objem likvidity a při každém náznaku, že Fed přestane zvedat sazby, či dokonce obrátí, dochází k uvolnění finančních podmínek. Pro Yahoo Finance to uvedla ředitelka Bowersock Capital Partners Emily Hill, která se ale domnívá, že „normalizace bude dlouhodobější“. K tomu dodala, že v příštím roce podle ní nastane recese, i když nyní nedokáže říci, jak hluboká.
Americké akcie mohou být podle investorky nyní zhruba na své férové hodnotě, „stále nejsou nijak levné“. Hill také neočekává, že by se vrátilo období, kdy bylo poměrně jednoduché realizovat na akciích vyšší návratnost. Před současnou korekcí se podle ní dá hovořit téměř o bublině. Za důležité pak Hill považuje mít diverzifikované portfolio, které by bylo odolnější vůči různým šokům.
Investorka připomněla, že předchozí éra globalizace sebou nesla dezinflační tlaky. Podle ní se ale globální prostředí změnilo a to bude mít za výsledek i vyšší inflační tlaky. Její společnost se pak ve svých investicích zaměřuje na aktiva spojená s „privátní infrastrukturou“, k tomu přidává dluhopisy a to i jako nástroj diverzifikace. Důvodem je ale to, že současné výnosy jsou i u krátkodobých dluhopisů na úrovních „které jsme neviděli po celá léta“. Bowersock Capital Partners k tomu drží i korporátní obligace s investičním ratingem.
Podle průzkumu BofA se dokonce největší část tázaných domnívá, že vládní dluhopisy budou příští rok aktivem s nejvyšší návratností. Jak ukazuje poslední graf, na druhém místě jsou ohledně důvěry akcie a za nimi korporátní dluhopisy. Až s větším odstupem pak komodity:
Zdroj: Twitter
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz