Ranní okénko - Investoři budou z dnešních dat odvozovat další počínání Fedu
Pro akciové trhy jsou dobré zprávy někdy špatné. A přesně tak tomu bylo včera odpoledne. Zpřesněný odhad výkonu americké ekonomiky v 3Q22 přinesl revizi z anualizovaného růstu 2,9 % na 3,2 %, přičemž největší zásluhu na tom měla spotřeba domácností, jejíž tempo bylo vylepšené z 1,7 % na 2,3 %. Spotřeba domácností je nejen podstatnou složkou amerického HDP, ale také ukazatelem síly poptávky. Její vyšší odolnost představuje vyšší spotřebu, a tedy proinflační riziko. Ukazuje se, že navzdory ekonomické nejistotě a zvyšování úrokových sazeb zůstává poptávka opíraná o nadále utažený trh práce robustní. Investoři tak byli daty utvrzeni v očekávání, že Fed bude pokračovat v utahování měnové politiky. K navýšení očekávání ohledně tempa hikování ale nijak výrazně nedošlo. Podle dat CME group trh počítá s 31% pravděpodobností, že sazby Fedu budou v únoru navýšeny o dalších 50bb, o týden dříve byla pravděpodobnost na 25 %. I přesto ale došlo k tržní reakci. Výnos dvouletého amerického dluhopisu, který reaguje poměrně pružně na změny v očekávání ohledně měnové politiky, vzrostl z úrovně 4,2 % k 4,3 %, zatímco u výnosů s delší splatností byl pohyb méně výrazný. Nepatrně se tak prohloubila inverze výnosové křivky, která je ovlivněna očekáváním zvýšení sazeb až k 5% (či výše) a následného snižování. Utvrzení v tom, že Fed bude dále zvyšovat sazby navyšuje pravděpodobnost recese, což zatížilo akciový trh. Americký S&P 500 index poklesl o 1,5 %, o něco více pak technologický Nasdaq (-2,2 %) – zde ale působil i negativní výhled firmy Micron. V Evropě poklesl německý DAX o 1,3 %, zatímco pražská burza zakončila den v plusu o 0,7 %.
Důležitá data pro odhad dalších kroků Fedu dorazí i dnes – PCE deflátor, Fedem preferovaný inflační indikátor, a osobní příjmy a výdaje. PCE deflátor měl dle odhadů během listopadu meziměsíčně růst o 0,1 %, v říjnu o 0,3 %. Osobní výdaje pak o 0,2 % oproti předchozím 0,8 %. Očekávání jsou nastavena tedy tak, že inflační podhoubí v ekonomice by mělo i nadále odeznívat. Současně ale počítají s tím, že mzdy rostly rychleji než ceny. Výsledek pak klidně může stát v kontrastu k včerejší várce dat, jelikož data jsou reportována za prostředek 4Q22, zatímco revize růstu HDP jde dále do minulosti, do 3Q22.
Pohled zpět:
Koruna po středečním zasedání ČNB oproti euru zpevnila, během včerejšího obchodování ale zisky ztrácela, zatímco polský zlotý a maďarský forint posilovaly. Dolar proti euru oslabil.
David Vagenknecht, analytik
Editor: Helena Horská, hlavní ekonomka
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz