Raiffeisenbank a.s. (Raiffeisenbank a.s.)
Měny-forex | 21.12.2022 15:15:30
ČNB ponechala sazby beze změny a bude i nadále bránit nadměrným výkyvům CZK
ČNB v souladu s očekáváními ponechala úrokové sazby
beze změny. Dvoutýdenní repo sazba zůstává na 7 %. Současně bylo rozhodnuto o
tom, že centrální banka bude i nadále bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny.
Potřeba intervencí ze strany ČNB ve prospěch silnější koruny ale upadá s tím,
jak korunu opouští globální depreciační tlaky.
Ačkoliv model ČNB v rámci makroekonomické prognózy napovídal pokračovat ve zvyšování sazeb ještě zhruba o 100bb, současná bankovní rada ČNB preferuje hladší křivku úrokových sazeb a namísto rychlého zvyšování a následného prudšího snižování bude raději sazby držet po delší dobu stabilní. Trh aktuálně vyhlíží, kdy se ČNB odhodlá k prvnímu snížení sazeb. Sázky na to, že se tak stane již v 1Q/2Q23 upadají. Poněkud nekonzistentně by působila strategie pokračování FX intervencí při snižování úrokových sazeb. V naší prognóze počítáme s prvním cutem sazeb v 3Q23. Nicméně nelze zcela vyloučit ani možnost budoucího zvýšení sazeb, i když tomu přikládáme výrazně menší pravděpodobnost. Lednová inflace může překvapit oběma směry. A pokud skončí výrazněji nad očekáváními, může dojít k dalšímu navýšení inflačních očekávání, které jsou již nyní značně odkotvené od 2% inflačního cíle. To by při stabilitě nominálních sazeb vedlo poklesu reálných sazeb.
Finanční trh vzal rozhodnutí ČNB s klidem. Výnosy českých státních dluhopisů nevykazují reakci, stejně jako EUR/CZK, která posílila od 14:30 jen zhruba o 0,1%, poté co během dopoledne oslabovala z 24,18 na 24,22. Forwardové kontrakty jsou také bez větších výkyvů.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Ačkoliv model ČNB v rámci makroekonomické prognózy napovídal pokračovat ve zvyšování sazeb ještě zhruba o 100bb, současná bankovní rada ČNB preferuje hladší křivku úrokových sazeb a namísto rychlého zvyšování a následného prudšího snižování bude raději sazby držet po delší dobu stabilní. Trh aktuálně vyhlíží, kdy se ČNB odhodlá k prvnímu snížení sazeb. Sázky na to, že se tak stane již v 1Q/2Q23 upadají. Poněkud nekonzistentně by působila strategie pokračování FX intervencí při snižování úrokových sazeb. V naší prognóze počítáme s prvním cutem sazeb v 3Q23. Nicméně nelze zcela vyloučit ani možnost budoucího zvýšení sazeb, i když tomu přikládáme výrazně menší pravděpodobnost. Lednová inflace může překvapit oběma směry. A pokud skončí výrazněji nad očekáváními, může dojít k dalšímu navýšení inflačních očekávání, které jsou již nyní značně odkotvené od 2% inflačního cíle. To by při stabilitě nominálních sazeb vedlo poklesu reálných sazeb.
Finanční trh vzal rozhodnutí ČNB s klidem. Výnosy českých státních dluhopisů nevykazují reakci, stejně jako EUR/CZK, která posílila od 14:30 jen zhruba o 0,1%, poté co během dopoledne oslabovala z 24,18 na 24,22. Forwardové kontrakty jsou také bez větších výkyvů.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentářOkomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Čt 17:33
Ceny pšenice se stabilizují na 615 dolarech za bušl před zítřejší zprávou COT X-Trade Brokers (XTB)
Čt 11:14
Měnový pár GBP/USD našel sílu na straně býků InstaForex (InstaForex)
Čt 9:36
Domácí index PX se ve středu držel, na rozdíl od ostatní Evropy jen -0,1 % d/d -... Research (J&T BANKA)
Čt 8:22
Stabilní koruna navzdory poklesu tuzemských sazeb ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Čt 8:08
Americký HDP by eurodolar neměl rozhodit ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Přečtěte si také:
21.06.2023Výročí stability sazeb, ČNB je opět ponechala beze změny (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
29.03.2023ČNB: Čekáme, že dnes budou sazby ponechány beze změny Research (J&T BANKA)
23.03.2023ČNB zahraniční centrální banky nenapodobí a v březnu opět ponechá úrokové sazby beze změny Miroslav Novák (AKCENTA CZ)
02.02.2023ECB i BoE zvýší sazby, ČNB je ponechá beze změny (Ranní zpráva z finančního trhu) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
03.11.2022ČNB nepřekvapila a ponechala sazby beze změny (Tématické reporty) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
RSS
Přebírání zpráv
Benzín a nafta 24.04.2024
Natural 95 40.4 Kč  | Nafta 39.22 Kč |
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
