V říjnu ČNB téměř neintervenovala (Komentář)
Během října ČNB na devizovém trhu na
podporu české koruny uzavřela spotové operace „pouze“ v objemu 0,8 mil. EUR. To bylo vůbec nejméně v rámci současné intervenční periody, která
v podstatě trvá již od zahájení ruské invaze na Ukrajinu.
Zároveň to bylo výrazně méně, než naznačovaly naše odhady z dříve zveřejněné dekádní
bilance ČNB a vysoký objem nevypořádaných operací za září.
Za období od května do října již ČNB na
obranu koruny proti oslabování vydala v součtu 25,6 mld. EUR, což odpovídá
15,9 % celkových devizových rezerv z jejich maxima v dubnu 2022. To činil jejich objem 160,4 mld. EUR. Do konce listopadu rezervy
poklesly na 130 mld. EUR. Samotný objem intervencí na podporu koruny za listopad
bude zveřejněn až za měsíc. Vzhledem k předběžným datům a slabé likviditě
na trzích byl ale podle nás objem spotových operací rovněž v listopadu minimální.
Kromě stále vysokých devizových rezerv centrální banky depreciační tlaky v průběhu
listopadu pomáhal tlumit i oslabující americký dolar. Koruna se tak
pravděpodobně udržovala bezpečně pod intervenční hladinou ČNB, přestože by
čistě pohledem fundamentů měla z našeho pohledu mít tendenci mírně oslabovat.
ČNB svými intervencemi podporuje korunu s cílem nenechat ji oslabit, a tedy dále nezvyšovat dováženou inflaci. Současná bankovní rada preferuje tento nástroj před zvyšováním úrokových sazeb. Vzhledem k dostatečné výši devizových rezerv předpokládáme, že v této strategii bude pokračovat zhruba do poloviny příštího roku. Rizikem je případné razantnější než aktuálně očekávané zvyšování sazeb ze strany Fedu či ECB, které by vedlo k ještě výraznějšímu zhoršování úrokového diferenciálu.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz