Průmysl i zahraniční obchod potvrzují zpomalování naznačené maloobchodem
Na včerejší pesimistický výsledek
českého maloobchodu dnes navázal i průmysl a zahraniční obchod. Průmysl sice
rostl, ale meziročně jen o 3,1 %. Pět
procentních bodů do výsledku připsal automotive, většina zbylých odvětví tak
klesala. Náš odhad byl nejnižší na trhu (+3,6 % vs konsenzus +7,2 %), přesto
výsledek skončil i pod ním. Meziměsíčně produkce poklesla o 3,7 %, zejména v
důsledku zpomalení v automotive. Deficit zahraničního obchodu se pak
nečekaně prohloubil ze zářijových 14,1 mld. Kč na 26,8 mld. Kč. Nepříznivě
působila opět bilance s minerálními palivy. Většina navýšení deficitu proti
předchozímu měsíci šla na vrub obchodování se státy mimo EU.
Průmyslová produkce potvrdila náš odhad, že meziroční výsledek sice bude i
nadále podporován nízkou meziroční základnou v automotive, její pozitivní efekt
ale začne postupně vyprchávat. Potvrdily se i informace o obnovených problémech
vybraných výrobců, kteří se v říjnu potýkali s nedostatkem některých materiálů.
To přispělo k mírnému meziměsíčnímu zpomalení výroby zejména u aut a celkovému
hlubšímu meziměsíčnímu poklesu. Agregátně pak začíná na český průmysl dopadat
globální ochlazení, kdy před negativním vývojem v posledních měsících varují
předstihové ukazatele – např. index nákupních manažerů (PMI) naznačuje, že
pokles produkce v Česku by měl patřit mezi nejsilnější. V rámci říjnového
meziročního výsledku nejvíce přispěla k 3,1% růstu již výše zmíněná výroba
motorových vozidel (+5,0 p.b.), naopak největší část ukousla výroba a rozvod
energií (-2,3 p.b.).
Z pohledu nových zakázek rostla hodnota v říjnu meziročně o 18,1 % - tuzemské
zakázky vzrostly více (+24,6 %) než ze zahraniční (+15,1 %). Na první pohled
vysoká hodnota ale není očištěná o inflaci (15,1 % v říjnu) a ovlivněná je také
relativně nízkou srovnávací základnou u minulého roku v automotive.
|
Aktuální |
Předchozí |
RB |
Trh |
3,1 |
8,4 |
3,6 |
7,2 |
|
v mld. Kč |
-26,8 |
-14,1 |
-12,0 |
-13,5 |
Zdroj: Raiffeisenbank, Bloomberg, ČSÚ |
Tam kde se zahraničnímu obchodu v září dařilo stahovat deficit, šel vývoj v říjnu opět opačným směrem. O více jak 7 miliard Kč se proti předchozímu měsíci prohloubil deficit s minerálními palivy, kdy jsme očekávali spíše neutrální vývoj vzhledem k mírně rostoucím cenám ropy, ale naopak příznivě působícím cenám zemního plynu na burze. Většina rozdílu je ale schována v exportu. Jeho hodnota proti září poklesla o necelých 20 miliard Kč. U importu pak došlo také k poklesu, zhruba o 6,5 mld. Kč.
Celkově dnešní výsledky dále naplňují scénář slabšího vývoje české ekonomiky v závěrečném čtvrtletí letošního roku. Ke klesající poptávce domácností se přidává útlum i v průmyslu a přeshraničním obchodu. Výhled do dalších měsíců přitom příliš příznivý není a obdobný vývoj očekáváme i na přelomu letošního roku, kdy by česká ekonomika mohla v Q4’22 a Q1’23 vykázat po posledním mírném mezičtvrtletním poklesu další záporná čísla, čímž by se ocitla v technické recesi. V naší prognóze předpokládáme pokles české ekonomiky v posledním letošním čtvrtletí o 0,5 %, výsledky z tohoto týdnu ale vytváří prostor spíše pro o něco horší scénář. I nadále ale předpokládáme postupné oživení v druhé polovině příštího roku, kdy by se měla zlepšovat i zahraniční poptávka ve vztahu k průmyslu a obchodu.
Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz