Mzdový růst se letos oddělil od vývoje produktivity práce, kupní síla mezd tak prudce padá (Komentář)
Meziroční růst průměrné mzdy v ČR
podle dnes zveřejněných dat v letošním třetím čtvrtletí zrychlil. Ve třetím
čtvrtletí činil 6,1 % y/y po 4,4 % y/y ve druhém čtvrtletí. Zrychlení meziroční
dynamiky bylo způsobeno zejména nižší srovnávací základnou loňského třetího
čtvrtletí, které bylo ve znamení odeznění mimořádných odměn v sektoru
zdravotnictví a sociální péče souvisejících s pandemií. V mezičtvrtletním
vyjádření naopak podle našeho odhadu došlo k dočasnému zpomalení mzdového
růstu z 2 % q/q (po sezónním očištění) v Q2 22 na 1,6 % q/q. Napětí na trhu
práce přispívá k pokračujícímu vzestupu nominálních mezd v soukromé sféře. Ve
veřejné sféře byl růst platů ve třetím čtvrtletí ovlivněn 10% navýšením tabulek
pro část pracovníků veřejné správy od září.
V reálném vyjádření došlo vlivem
vysoké inflace stejně jako ve druhém čtvrtletí i v tom třetím k meziročnímu
poklesu průměrné mzdy o 9,8 % y/y. Jedná se o vůbec nejrychlejší meziroční
pokles kupní síly mezd od počátku měření v roce 2001. Dynamika reálných mezd
tak stále výrazně zaostává za vývojem (reálné) produktivity práce, která ve
stejném období zhruba stagnovala. V mezičtvrtletním vyjádření reálné mzdy viditelně
klesají již od 3Q 21. To se odráží v reálné spotřebě domácností, která se mezičtvrtletně
snižuje již od závěru loňského roku. Ve srovnání s naším odhadem (-10,1 % y/y)
byl pokles reálných mezd lehce mírnější, když odpovídal tržnímu konsenzu. Růst
nominální mzdy se navíc vyvíjel i v souladu s prognózou centrální banky.
Z pohledu ČNB se tak nejedná o informaci, která by viditelně měnila její
výhled, byť ve struktuře je patrný ve srovnání s jejími předpoklady mírně
nižší růst mezd v tržních odvětvích (7 % y/y, vs oček. 7,3 % y/y).
Na přelomu roku očekáváme zrychlení nominální mzdové dynamiky. V prostředí napjatého trhu práce by se totiž do mzdových požadavků zejména v podnikatelské sféře měla promítat vysoká inflace, která v letošním roce způsobuje rekordní propad kupní síly mezd. V příštím roce by tak mzdy mohly růst dvouciferným tempem a reálně se již dále nesnižovat.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz