PMI vykresluje nadále pesimistický výhled pro výrobu
Výsledek PMI průzkumu pro výrobní sektor nadále vykresluje pesimistický výhled. Hodnota indikátoru se navzdory mírnému zlepšení pro Německo či eurozónu posunula nepatrně dále do kontrakce (na 41,6 z 41,7 bodů, zatímco medián odhadů se usadil na 42,5).
Hlavní závěr PMI reportu je probíhající a dále očekávané snížení aktivity ve výrobě, a z té pozitivnější strany snížení cenových tlaků . K poklesu plánovaného objemu výroby dochází na pozadí upadající poptávky (doma i v zahraničí) vlivem vysokých cen a ekonomické nejistoty. To snižuje potřebu výrobců nakupovat vstupní materiály, čímž je odlehčeno dodavatelským řetězcům. Následně tak zvolňují ceny vstupů, což výrobcům umožňuje zmírnit růst finálních cen svých výrobků. I tak ale zůstává míra růstu cen nadprůměrná. S očekávaným snížením objemu výroby souvisí také zhoršený výhled na zaměstnanost.
Pro další vývoj ekonomiky má PMI zpráva čtyři důležité body. Zaprvé, ekonomika bude brzděna přes pokles v průmyslu – Česko v tomto směru nebude výjimkou, naše prognóza počítá již nějakou dobu s tím, že si Evropa (a především energeticky náročné ekonomiky) projdou průmyslovou recesí. Za druhé, propad důvěry v průmyslu, snížené využití kapacit a výhledově nižší tvorba zaměstnanosti indikují překážky pro tempo fixních investic. Za třetí, chybějící přísun nových zakázek a zlepšení v dodavatelských řetězcích znamená, že se firmy mohou soustředit na dříve naakumulované zakázky, čímž by měly klesat zásoby, které poslední dobou podporovaly HDP. Za čtvrté, nižší tempo výroby a tvorby fixních investic snižují potřebu importů, což jde ve směru nižšího schodku zahraničního obchodu. Nicméně nadále vysoké dovozní ceny přifukují hodnotu importů a tlumí tím objemový efekt. Navíc, jakmile export ztratí impulz z dokončování dříve naakumulovaných zakázek, tak by také měl ztrácet tempo.
PMI ve výrobě
| ||||
|
Aktuální
|
Předchozí
|
RB
|
Trh
|
v bodech
|
41,6
|
41,7
|
42,5
|
42,6
|
Zdroj: Raiffeisenbank, S&P
Global, Bloomberg
|
Výsledek PMI ukazuje na zintenzivnění překážek, kterým bude průmysl a ekonomika v Q4´22 a začátkem příštího roku čelit. Za celý letošní rok by se průmyslová výroba mohla v průměru v meziročním srovnání udržet v plusu, příští rok by ale mohla zakončit v červených číslech.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz